孙蔓莉 管理学博士，现任职于中国人民大学商学院，会计学副教授。主持国家社科基金项目及多项人民大学科研项目，发表专业论文多篇, 财政部全国会计领军(后备)人才学术一期学员。

上市公司的信息披露质量关系到投资者的切身利益和社会整体的资源配置效率。投资者对于业绩信息尤其敏感。业绩归因属于非财务信息，解释了公司业绩变动的原因。与盈余管理相似，业绩归因也有可能被操纵，而且操纵手段更加隐蔽和不易察觉。这就是自利性业绩归因。
本书基于业绩归因的“行为―反应”的逻辑构建研究内容框架，主要研究了四个问题：我国上市公司是否普遍存在自利性业绩归因？代理矛盾是否对自利性业绩归因产生促进作用？公司治理机制能否对自利性业绩归因产生抑制作用？自利性业绩归因行为能否改善股价表现？
本书的研究目的是：全面反映我国上市公司的自利性业绩归因状况；提醒投资者充分考虑业绩归因信息的客观程度，避免决策偏误；提请监管机构关注非财务信息的披露质量；系统整理和全面发展关于自利性业绩归因的研究体系。

自资本市场建立以来，上市公司的对外公开信息披露质量日益受到市场参与者和研究者的重视。各国政府为此颁布了众多的法律法规，然而，信息披露被人为操纵、歪曲甚至造假的案例仍层出不穷，投资者依然面临被误导甚至欺诈的风险。
在针对信息披露质量的研究中，绝大多数的科研成果围绕财务信息展开，以财务报表数据作为研究的基础。然而，随着近年来人们对非财务信息的认识加深，非财务信息在经济决策的重要意义日益凸显。本书以一种非财务信息——业绩归因――作为研究对象，考察上市公司在信息公开过程中是否存在对业绩归因的自利性操纵，也就是说，公司管理层是否会根据公司业绩表现，有目的地操纵和歪曲业绩归因方向，以实现自身利益最大化。
在对外报告中，围绕业绩信息的披露有两种形式。一是以利润表为主体的业绩数据，表现为财务信息形式；二是在“管理层讨论与分析”中的业绩归因，表现为非财务信息形式。
业绩归因是对业绩数据及其变动的原因解释。公司的业绩归因有两种：内部归因和外部归因。内部归因是指将公司的业绩表现归因于管理层的主观努力，如开拓市场、调整战略、控制成本等，上述因素的共性在于均处于公司管理层的控制范围之内，公司管理层将对这些因素负责；外部归因是指将业绩表现归因于公司的外部环境变化，如自然灾害、政府宏观调控、国际国内市场竞争等，这些因素的共性在于均处于公司管理层的控制范围之外，不论企业业绩如何，都与管理层的工作绩效无直接关系。一般来说，公司的业绩表现是内因和外因共同作用的结果。公司应在对外报告中客观公正地分析内因和外因对业绩的影响。业绩归因是对业绩数据的解释和补充，对投资者更好地理解公司业绩成因、预测公司未来业绩发展有重要意义。
根据心理学和组织行为学的研究成果，无论个人还是组织，在业绩归因过程中都或多或少地存在“自利性”动机。信息不对称是将自利性动机转化为自利性行动的必要条件。当存在严重信息不对称的情形时，理性的信息发布人将自觉或不自觉地选择自利性归因。
显然，上市公司的信息披露环境具备滋生自利性归因操纵的肥沃土壤。上市公司存在内外信息不对称已成为不争的事实。因此，我们可以合理推测，业绩归因也难以对自利性操纵“免疫”，极可能存在“自利性业绩归因”现象。
自利性业绩归因的表现是：在公司业绩好时，刻意地突出内因，弱化外因，将公司业绩尽可能归因于经理人工作努力，以求得股东的信任和奖赏；在公司业绩欠佳时，则刻意突出外因，弱化内因，在外部环境中寻找借口，以逃避管理责任，保住自己在公司中的职位。
作为业绩信息披露的重要一环，业绩归因必然会影响到投资者的决策和股票市场的反应。当业绩被主要归于内因时，鉴于内因表现出稳定和管理层可控制的特点，投资者会倾向于预测公司将保持目前的业绩趋势不变。反之，当业绩主要被归于外因时，鉴于外因表现为易变和管理层不可控的特点，投资者可能预测当这种不稳定的外因消失后，公司业绩将向相反的方向转变。
当上市公司存在业绩归因的自利性操纵行为时，呈现给投资者的将是被“管理”过的内部归因倾向或外部归因倾向，这种信息操纵行为与信息披露的可靠性相悖，必将严重损害资本市场效率和投资者利益。
本书分为15章，第1章至第3章阐述了研究基础，包括自利性业绩归因的相关理论和以前的研究成果综述。第4章和第5章构建了整体研究框架和取值方法。第6章至第10章，分别从外部环境巨变、盈余管理、股权集中度、股权激励和控股股东变动的视角，研究了代理矛盾对自利性业绩归因的促进作用。第11章考察了公司治理能否限制上市公司业绩归因的自利性程度。第12章和第13章重点从股价变化的角度测试了投资者对自利性业绩归因的反应。第14章和第15章汇总了全书的研究结论以及未来研究展望。
在本书的编写过程中，与我合作的项目研究者李晓慧、蒋艳霞和孙健对部分章节内容做出了贡献；我的研究生王竹君、张乐、翟东、邵辰、胡潇潇、邹婷、蒋璐各自参与了项目的一个子课题，研究内容经改编后纳入本书。在此，对他们的支持表示最为诚挚的谢意。

第1章研究背景和研究意义
1．1自利性业绩归因的性质
1．2自利性业绩归因的危害
1．3自利性业绩归因研究的
必要性

第2章归因理论
2．1归因的理论发展历程
2．2自利性业绩归因理论
2．3代理矛盾与自利性业绩
归因的关系

第3章文献回顾
3．1自利性业绩归因行为
是否存在
3．2影响自利性业绩归因
行为的因素
3．3自利性业绩归因的经济后果
3．4文献综述小结

第4章实证研究框架
4．1自利性业绩归因行为研究
4．2自利性业绩归因的市场反应研究
4．3实证研究框架和章节安排

第5章自利性业绩归因的取值模型
5．1Salancik and Meindl模型
5．2年报中发现的反向归因模式
5．3创新取值模型

第6章外部环境巨幅波动情境下的自利性业绩归因
案例研究
6．1引言
6．2东方锅炉案例分析
6．3莲花味精案例分析

第7章自利性业绩归因与盈余管理的同步性研究
7．1问题的提出
7．2业绩归因倾向与盈余管理关系的理论解释
7．3业绩归因倾向与盈余管理关系的实证研究
7．4研究结论

第8章代理矛盾类型对自利性业绩归因的影响研究
8．1引言
8．2文献回顾
8．3美、中、日股权结构的差异研究
8．4代理矛盾类型的影响研究

第9章股权激励对自利性业绩归因的促进作用研究
9．1引言
9．2我国上市公司股权激励的实施现状
9．3理论推导和文献综述
9．4股权激励对自利性业绩归因的影响研究
9．5股权激励制度下自利性业绩归因对股价的
影响
9．6研究结论

第10章控股股东变更对自利性业绩归因的促进作用研究
10．1引言
10．2文献回顾
10．3研究设计与检验
10．4关于研究结论的讨论

第11章公司内部治理对自利性业绩归因的限制作用研究
11．1引言
11．2大样本下自利性业绩归因是否存在
11．3公司内部治理对自利性业绩归因倾向的
限制研究

第12章自利性业绩归因对公司股价的影响研究
12．1引言
12．2绩差公司是否存在自利性业绩归因行为
12．3股价反应研究
12．4关于研究结论的讨论

第13章汇率单边升值情境下的市场反应研究
13．1问题的提出
13．2文献回顾
13．3研究假设的提出
13．4研究设计
13．5实证结论
13．6研究总结及启示

第14章实证研究汇总
14．1研究目标回顾
14．2研究结论汇总
14．3关于研究结论的讨论

第15章实证研究的创新、局限和展望
15．1研究创新
15．2研究局限
15．3研究展望

参考文献