《资产价格波动对城镇居民消费的影响研究：基于家庭债务的视角》研究紧跟学术前沿，聚焦家庭债务如何影响资产价格与消费关系，注重理论研究和实际运用，在研究视角和观点等方面具有一定的创新性。主要体现在以下三个方面：将家庭债务纳入到LC—PIH的分析框架中，分别对包含家庭债务约束与不包含家庭债务约束下的资产价格波动对消费的影响机制进行数量推导和分析，并对两种视角下资产价格影响消费的机理进行理论对比。运用DCC模型检验家庭债务与资产价格的同步性；运用动态最小二乘（DOLS）和误差修正（VECM）估计家庭债务与消费构成的方程组，以分析家庭债务、资产价格与消费存在的长短期关系；运用对数平滑转换模型（LSTR）分析资产价格对消费的影响强度如何随着家庭债务的变动而变动。
　　本书提出了家庭债务视角下促进消费稳步增长的资产价格调控思路。鉴于家庭债务累积所带来的资产价格调控两难困境，提出资产价格调控应有清晰的目标定位；鉴于总量信贷调控难以协调消费增长与金融稳定两者矛盾的现实情况，提出应实施结构性信贷政策以协调两者的矛盾。

　　（二）研究的理论意义
　　1936年凯恩斯在《就业、利息和货币通论》一书中提出绝对收入理论，开启了收入与消费关系的研究。此后，围绕消费决定因素这一领域的研究越来越广泛。从消费理论的发展脉络看，消费理论经历了绝对收入假说飢恩斯，1936）、相对收入假说（Duesenberry，1949；Modigliani，1949）、生命周期理论（Modigliani，1986）和持久收入假说（Friedman，1957）；消费的决定因素也由原来单纯考虑现期收入、过去收入发展到持久收入和财富效应等，再到次贷危机后的家庭债务。由此，传统的仅停留在实体经济层面的消费理论逐步过渡到虚拟经济领域。
　　在金融化程度比较低的时期，家庭持有的资产相对匮乏和单一，家庭债务也处于较低的水平，收入和储蓄是决定家庭消费行为的主要因素，因而这一时期消费理论的研究重点主要是探讨储蓄和收入。凯恩斯的绝对收入假说认为，收入具有边际消费倾向性（收入的一定比例用于消费，并且随着收入的增加这一比例将逐步变小）。在边际消费倾向递减规律作用下，储蓄率将逐步增加，消费增长空间逐步缩小。与此相反，相对收入假说认为，消费与收入的比例不会随收入水平的提高而变化，仅与现期收入或历史收入有关，即消费存在粘性。进一步地，生命周期理论和持久收入假说将消费决定因素扩展到风险偏好、时间偏好和财富效应等领域。生命周期理论（LC）认为代表性消费者在其拥有的总资源约束下追求一生消费的平滑，消费取决于消费者的风险偏好、时间偏好以及利率，与收入无关。持久收入理论（PIH）认为收入可以分为预期的持久收入（财富效应）和暂时性收入，而消费由持久收入决定，不会对收入的暂时性变动有较大的反应（Friedman，1957）。
　　然而，白20世纪90年代以来，全球金融化呈加剧之势，金融资产和房地产逐步成为家庭所持有的主要资产，由于金融资产和房地产具有财富的储藏和创造功能，因而，家庭所持有的各种资产逐步成为继收入之后，影响家庭消费行为的重要因素。由于资产价格波动（上涨或下跌）将导致资产持有人财富的增长或减少，进而增进或减少消费需求，影响短期边际消费倾向（MPC），因而很多学者从资产价格波动的角度来考察资产的财富效应，进而揭示财富同消费的关系（Zandi，1999；Poterba，2000；Ludwig和Slok，2002；Dvomak和Kohler，2003；Calomiris等，2009；Contrerss和Nichols，2010）。
　　……

导论
一、研究背景及意义
二、研究范围界定
三、文献综述
四、研究思路及方法
五、研究框架及内容
六、创新点与不足
第一章  资产价格波动影响城镇居民消费的机理：两种视角
第一节  LC—PIH视角下资产价格波动影响城镇居民消费的机理
一、资产价格波动影响城镇居民消费的财富传导机制
二、资产价格波动影响城镇居民消费的预期收入传导机制
第二节  家庭债务视角下资产价格波动影响城镇居民消费的机理
一、资产价格波动影响城镇居民消费的流动性约束效应
二、资产价格波动影响城镇居民消费的资产负债效应
三、资产价格波动影响城镇居民消费的金融加速效应
第三节  两种视角下资产价格波动对消费影响的理论对比
一、两种视角下资产价格波动影响消费的间接效应对比
二、两种视角下资产价格波动影响消费的直接效应对比
第二章  中国家庭债务和资产价格波动：特征及同步性
第一节  中国家庭债务的基本特征
一、中国家庭债务的规模特征
二、中国家庭债务的结构特征
三、中国家庭债务的区域特征
第二节  中国资产价格波动的特点
一、中国股票价格波动的特征事实
二、中国房地产价格波动的特征事实
第三节  中国家庭债务同资产价格波动的同步bL
一、中国家庭债务与资产价格变动的同步运动特征
二、中国家庭债务与资产价格同步变动机理
三、中国家庭债务与资产价格变动的同步性检验
第三章  家庭债务走势、拐点识别及其成因：国际经验分析
第一节  世界主要国家家庭债务走势及拐点的识别
一、世界主要国家家庭债务的走势分析
二、世界主要国家家庭债务拐点的识别
第二节  家庭债务拐点的咸因分析
一、家庭债务拐点的制度成因
二、家庭债务拐点的需求成因
三、家庭债务拐点的供给成因
第四章  家庭债务视角下资产价格波动影响城镇居民消费的实证分析
第一节  家庭债务视角下资产价格波动影响城镇居民消费的静态分析
一、关于家庭债务、资产价格波动与消费的相关假设
二、引入家庭债务的LC—PIH模型
三、实证模型建立及数据选取说明
四、家庭债务视角下资产价格波动对城镇居民消费影响的关系分析
第二节  家庭债务视角下资产价格波动影响城镇居民消费的比较静态分析
……
第五章  家庭债务视角下促进消费稳步增长的资产价格调控
结论
参考文献