王培辉，男，毕业于南开大学经济学院虚拟经济与管理研究中心，获经济学博士学位。现为河北大学经济学院金融系教师，副教授，硕士生导师。主持参与国家社科基金、国家统计局项目、河北省社科基金等多项课题，先后在《金融研究》、《统计研究》、《经济科学》等核心期刊发表论文多篇。

　　虚拟经济适度发展会促进世界经济的快速增长；虚拟经济过度发展则会引发金融危机，严重影响世界经济的稳定发展。《美日虚拟经济发展模式比较研究：兼论中国虚拟经济发展模式选择》基于美日虚拟经济发展事实，分析比较虚拟经济的两种发展模式——经济虚拟化与经济泡沫化。经济虚拟化以虚拟资产规模迅速扩张为主要特征，其核心机制是金融杠杆泛化；经济泡沫化则是以虚拟资产价格不断上涨为主要特征，核心机制为资产价格泡沫膨胀。货币金融制度不同是两种虚拟经济发展模式形成的制度根源。考察中国虚拟经济发展状况发现，以银行为主导的金融体系正把中国推上经济泡沫化之路。中国应采取措施实现经济再杠杆化，充分发挥虚拟经济的流动性储备池功能，利用经济虚拟化治理经济泡沫化。

　　《美日虚拟经济发展模式比较研究：兼论中国虚拟经济发展模式选择》：
　　虚拟经济不等于金融，虚拟经济以金融活动为主，金融业是其主要部门之一，除金融业外还包括房地产、收藏业等。虚拟资本依托金融系统，不需参与实体经济生产活动就可以获得利润，与实体经济相比，虚拟经济价量变化较迅速，具有内在不稳定性，高收益、高风险、高流动性、高货币依赖、高投机性、高波动性及寄生性等是其主要特征。
　　虚拟经济发展有两种表现，一是人们熟知的经济泡沫化，二是经济虚拟化。经济虚拟化是指虚拟资本数量和规模日益膨胀的演进过程，其核心机制是金融杠杆泛化。经济虚拟化进程中资产价格也会不断膨胀，但居于次要地位，资产规模扩张是其主要特征，美国虚拟经济发展历程是典型代表。经济虚拟化依托于强大的实体经济，在其初级阶段有利于储蓄转化为投资，促进经济发展，实体经济发展明显快于虚拟经济发展；达到中级阶段，虚拟经济独立性增强，虚拟经济快速发展超过实体经济，成为引领一国经济增长的核心经济；随着经济虚拟化的进一步加深，虚拟化过度，虚拟经济高速发展带来经济虚假增长，终将止于金融危机爆发。政府可以通过货币金融政策，控制经济虚拟化进程。
　　一、资产泡沫、泡沫经济与经济泡沫化
　　经济学者从物理学中引入名词“泡沫”，说明一种复杂的经济现象。国内外许多学者诸如：金德尔伯格、希勒、野口悠纪雄、三木合良一、曹振良、王子明等，根据自身理解定义了“泡沫”。由于经济中泡沫的复杂性，现有定义内涵外延不一致，尚有分歧，且存在资产泡沫、经济泡沫、泡沫经济的混淆现象，许多学者不加区别，统用泡沫一词代表。尤其是在国内，现有研究过多强调了泡沫对经济的负面作用，泡沫一词已带有明显贬义，人们大有谈虎色变之势。“泡沫”一词，本应是中性的，其既有破坏经济发展的一面，又有促进经济增长的一面，发挥着同等重要的作用，必须客观看待。因此，本节参考现有研究对泡沫的相关概念进行重新界定，为本书后续研究提供清晰明确的含义。
　　依据泡沫膨胀程度、对经济影响等，把泡沫概念细化为资产泡沫、经济泡沫和泡沫经济。资产泡沫是泡沫的初级发展阶段，指由于投资者预期资产价格上涨引发投机行为，导致部分虚拟资产市场价格长期持续地偏离经济基本面决定的基础价值，但资产价格的偏离未对实体经济产生影响或者是有微弱的影响，超出的部分即为资产泡沫。经济泡沫是泡沫的中级膨胀阶段，指主要虚拟资产已经出现价格泡沫，实体经济领域投资和消费扩张，经济以较高速度增长，资产价格膨胀带动了实体经济的发展，实体经济的发展又进一步推动了资产价格上升。此阶段资产价格上涨的良性作用强于负面作用，虚拟经济对实体经济是有正向溢出效应。泡沫经济是经济泡沫化的高级阶段，资产价格已严重偏离其基本价值，市场投机行为不断，资金大规模涌入虚拟经济部门，资产价格高速膨胀，实体经济领域投资和消费明显过热，一旦资产价格下跌，会带来金融危机引致经济衰退。经济泡沫化是指从资产泡沫到经济泡沫，进而发展为泡沫经济的演化过程，其以资产价格膨胀为主要特征。
　　资产泡沫、经济泡沫、泡沫经济是经济泡沫化发展的三个阶段，是一个由量变到质变的过程。三者共同特征是资产价格不断上升，不同在于涉及资产范围及对实体经济影响。三种状态不存在明显的分界线，没有一种数量指标可以直接划分三种泡沫状况，应根据经济实际状况综合判断。经济泡沫化起始于资产泡沫，但不必然结束于泡沫经济，只要政策措施有效，经济可以长期处于资产价格良性发展阶段。
　　……

绪论
第一节 问题的提出
第二节 世界经济日益虚拟化
第三节 虚拟经济发展模式理论研究

第一章 美日虚拟经济发展模式的基本特征比较
第一节 经济虚拟化与经济泡沫化概念界定
第二节 美日虚拟经济发展模式演进历程概述
第三节 美日虚拟经济基本经济特征比较分析

第二章 美日虚拟经济发展模式的制度根源分析
第一节 国际货币体系与流动性膨胀
第二节 美日金融体系与虚拟经济发展模式

第三章 经济虚拟化与经济泡沫化的运行机制比较
第一节 经济虚拟化动态机制——金融杠杆泛化
第二节 经济泡沫化动态演化机制——资产价格膨胀
第三节 经济虚拟化与经济泡沫化核心机制比较

第四章 基于房地产市场考察的中国虚拟经济
第一节 虚拟经济与房地产市场
第二节 中国房地产市场宏观经济效应研究
第三节 中国房地产投机泡沫的实证分析
第四节 中国房地产价格泡沫原因

第五章 流动性储备池理论与中国虚拟经济发展模式
第一节 流动性储备池理论
第二节 中国虚拟经济发展模式探讨
参考文献