2各种合作模式收益成本的比较分析
以上几种货币合作模式都有其特定的收益和成本。BBC货币合作模式的优势在于：①通过整个区域同时钉住一篮子货币，可以避免单一货币剧烈变动（如美元的大幅度贬值）造成的本区域各经济体货币币值大幅度波动。②由于汇率水平更加透明，避免了以邻为壑汇率政策的出现，有利于在贸易和投资竞争中，各成员国更注重提高实体经济的效益，而不是把注意力放在竞争性货币贬值上。③这种合作不需要太多的政策协调和监管，这减少了汇率制度合作时来自各方的阻力。对于很多东亚经济体来说，所要做的只是把单一的钉住或者其他形式的钉住变成美日欧元的一篮子钉住，同时确定一个共同的权重。各个经济体可以保持自己原有的汇率制度，同时，合作也不需要太多政策协调和监管。尽管有以上诸多优势，这一货币合作模式也存在以下成本：①由于各个经济主体选择相同的货币篮子和权重，使得各国在一定程度上丧失货币政策的自主性。②这种汇率安排合作只是一种过渡形式，随着亚洲本地区贸易和投资联系进一步加深，本区域货币合作将越来越重视本地区的主权国家货币的核心作用，这时候就需要重新选择货币合作的方式，由此带来变更成本。
和BBC方案比较，亚洲汇率机制在稳定名义汇率、避免以邻为壑汇率政策的出现等方面具有相类似的优势。除此之外，该模式的特色还在于：①由于这种模式是根据各个成员国家或地区的贸易占区域总贸易的比重来选择货币篮子中各种货币权重，所以可以避免由于区域内汇率平价波动造成的真实汇率波动。②由于把区域内货币更紧密地联系在一起，亚洲汇率机制货币比BBC方案更有利于促进区域的经济一体化。但是，与BBC模式相比较，这种模式也存在以下不足：①美、日、欧元等世界主要货币波动，会引起区域内各个成员之间相对真实汇率波动。②在操作层面上会比BBC方案遇到更多的困难：其一，钉住一个根据贸易比重为权重的区域内各种货币组成的货币篮子比钉住美、日、欧共同组成的货币篮子面临更大的阻力，这种安排显然更有利于日本，区域内其他国家会有争议。其二，亚洲汇率机制要求固定汇率或者是汇率目标区形式的汇率制度，目前东亚各个经济体现存的汇率制度就难以持续，各国政府面临更大的改革压力。
和以上两种方案相比较，日元区方案缺乏可行性。一般来讲，一种货币要成为货币合作中核心货币，不仅取决于该货币发行国的意愿，还要得到其他国家的认可。为获得这种认可，货币发行国起码要具备三个条件：①具有强大的经济和政治实力。②拥有稳定的币值。③提供开放的、有一定深度和广度的国内金融市场。从日本的情况来看，尽管日本是亚洲地区的发达国家，但其狭小的国内市场不足以吸收亚洲地区的贸易和投资。再有，日本国内金融市场相对封闭、缺乏流动性。
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