5月3日清晨,图拉吉岛、格维图岛等地被日军占领,着手设置水上航空基地。就在日军向图拉吉岛航进的过程中,美国海军第17和第11航空母舰编队已于5月1日在珊瑚海东南海域集结,并加紧了对这一海域的空中侦察。5月3日,美侦察机发现日军已在图拉吉登陆,决定派遣“约克城”号航空母舰编队高速北上,于5月4日出动舰载机对图拉吉的日军进行了轰炸。日军猝不及防,“菊月”号驱逐舰以及“玉丸”、第1号、第2号等3艘扫雷艇被炸沉,“夕月”号驱逐舰、“冲岛”号布雷舰被炸伤。
正在所罗门群岛东岸向南行驶的日本机动突击舰队,得到消息后断定美国航空母舰部队已进入珊瑚海,便兼程急进,由东南通道进入珊瑚海。而行踪暴露的“约克城”号连夜返航南撤,与“列克星敦”号航母会合。5月6日,这两支航空母舰编队正式合编成第17航母特混舰队,由弗莱彻海军少将统一指挥,直奔珊瑚海寻敌。一向寂静的珊瑚海一时间剑拔弩张,战云密布。日美两支舰队均已知悉对方就在该海域,开始相互进行搜索。5月7日清晨,日军机动突击舰队收到两份敌情报告:在南面和西面均发现包括1艘航母在内的美军舰队。编队航空兵作战指挥官原忠一少将喜出望外,决定先攻击舰队以南大约160海里处的美军舰队,再转向西面歼敌。“翔鹤”号和“瑞鹤”号上等待已久的78架轰炸机、鱼雷机和战斗机奉命起飞,令日军飞行员大失所望的是,侦察机报告的所谓“美军特混舰队”不过是美国的“尼奥肖”号油轮和为其护航的“西姆斯”号驱逐舰。这两艘美军舰船不幸当了“替罪羊”。很快,日本人付出了更为沉重的代价。几乎与日军舰载机群攻击“尼奥肖”号油轮的同时,弗莱彻指挥的第17航母特混舰队,正在新几内亚岛东端的路易西亚德群岛以南海域向西北航行,截击经过约马德水道进攻莫尔兹比港的日军登陆部队。8时,“列克星敦”号上的1架侦察机报告,在路易西亚德群岛的北面发现了2艘航空母舰和4艘重型巡洋舰。9时许,“列克星敦”号抵至目标所在地东南面约160海里处,其飞机起飞半小时后,“约克城”号上的飞机也起飞参战。至10时30分,两艘航母共起飞飞机93架,另47架留作预备队和担负空中警戒。无独有偶,美军侦察机发现的其实是日军支援舰队的两艘巡洋舰和两艘驱逐舰,并非日军航母机动突击舰队。不料美军却歪打正着,在距突击机群前去攻击的原定目标东南约35海里处,发现了日军“祥凤”号轻型航空母舰及数艘其他舰只,哒是美军舰队在太平洋战场上第一次发现日本航空母舰。11时许,93架美机开始集中轰炸“祥凤”号,首次突击就有13颗炸弹和7颗鱼雷命中目标,“祥凤”号整个舰身顿时变成一片火海,几处断裂,迅速沉入海底,全舰800余名舰员,死亡636人,舰上的21架飞机损失了18架,而美军在空袭中只损失了3架侦察轰炸机。“祥凤”号是美国海军第一次击沉的日本航空母舰。为免遭日舰袭击,美航空母舰编队趁夜暗向西驶去。
“祥凤”号航母沉没后,日军航空母舰机动编队向西疾驶追敌。傍晚,原忠一海军少将不顾日落后飞机难以回收的危险,再次派出27架受过夜间训练的俯冲轰炸机和鱼雷机,向西搜索、攻击美国航空母舰。然而由于天气状况不佳,日机飞临美舰队附近却未发现目标,而美舰队则借助雷达发现了敌机,立即起飞战斗机进行截击,双方在云层中展开激烈的厮杀。有9架日机在激战中被击落,慌乱中,只顾逃命的日机竟然错把关航空母舰当成自己的母舰,领队日机朝着“列克星敦”号开始进入降落航线,不断发出识别信号,准备降落。此时,已回收大部分战斗机的美航母舰员吃惊地发现仍有大批飞机在天空中盘旋,而且一些飞机没有遵守降落规则,打开航行灯后,发现是日军飞机,美舰队随即给予一阵猛烈炮轰,1架日机当即被击落,其余的感到势头不对,如梦初醒般地逃之夭夭。狼狈不堪的日机在自己的航空母舰上降落时,又有11架坠入大海,加上被美军击落的10架,这次出击的27架日机只有6架安全返航。
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