（三）投资政策选择
公司投资政策的选择，在一定意义上是企业如何适应所处环境的问题。公司的投资决策不仅要考虑宏观环境因素和行业因素，更要关注公司自身的资源、能力与核心竞争力。
政治和法律因素、经济因素、社会和文化因素、技术因素等宏观环境因素，以及行业所处的生命周期及竞争格局等行业特征，会给公司生存与发展提供机会，也会使其面临威胁。行业所处生命周期与竞争格局，对公司的经营风险和盈利能力具有很大影响。行业生命周期是指行业从出现到退出社会经济活动的历程-，通常分为幼稚期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。处于不同的生命周期阶段，投资机会和竞争格局差异甚大。在初创期（幼稚期）虽然竞争者不多，但亏多盈少，经营风险很高。随着生产技术的提高、生产成本的降低和市场需求的扩大，会逐步由高风险低收益转向高风险高收益的成长期。在成长期，产品逐渐以其自身的特点赢得了大众欢迎或偏好，市场需求开始上升，行业不断繁荣。但这种状况的继续会导致市场竞争加剧和产量增加，出现需求饱和。此时生产商或经营商不能单纯地依靠扩大产量、提高市场的份额来增加收入，而需依靠提高生产技术、降低成本以及研发新产品的方法来争取竞争优势，战胜竞争对手，这一时期，虽然经营利润会增长很快，但所面临的竞争风险也非常大，不少企业会走向破产，也有一些企业可能会被其他企业兼并收购，只有具有核心竞争力的企业才能生存下来。进入成熟期后，厂商与产品之间的竞争手段逐渐从价格手段转向各种非价格手段，如提高质量、改善性能和加强售后维修服务等，行业的利润由于一定程度的垄断达到了很高的水平，而风险却因市场比例比较稳定、新企业难以打入而较低。当市场逐渐萎缩、厂商数目减少，利润率停滞或不断下降，行业进入衰退期。波特的五力模型被广泛地用于行业的基本竞争态势分析。供应商的议价能力、购买者的议价能力、潜在竞争者的进入能力、替代品的替代能力、行业内竞争者现有的竞争能力这五种力量的不同组合变化，最终影响企业在行业中的竞争优势和行业可能达到的最终回报率。
企业资源是指企业所拥有或控制的有效因素的总和，包括有形资源、无形资源和组织资源。企业能力是指企业资源发挥其生产和竞争作用的能力，包括研发能力、生产管理能力、营销能力、财务能力和组织管理能力；企业核心竞争力是指能为企业带来竞争优势的资源和能力。能够建立企业核心竞争力的资源主要包括建立竞争优势的资源、稀缺资源、不可被模仿资源、不可替代资源和持久资源等。企业的资源、能力和核心竞争力形成企业的优势或劣势。
公司的投资决策，通常是基于公司面临的机会与威胁和自身的优势与劣势，将外部的机会、威胁与公司内部的优势、劣势匹配起来，形成不同的投资策略，使公司能够发挥优势、抓住机会、克服弱点和规避威胁，奠定竞争优势基础。对于具有很好的内部优势和众多的外部机会，公司应采用能够发挥内部优势、利用外部机会的增长型投资策略。管理者都希望所在企业根据自身独特优势去利用外部环境所提供的机会。当企业存在重大劣势时，努力克服这一劣势而将其转化为优势；当企业面临巨大威胁时，努力回避这些威胁以集中精力利用机会。当存在一些外部机会，但企业内部的一些弱点妨碍其利用这些外部机会时，应采用能够利用外部机会来弥补内部弱点的扭转型战略，充分利用环境带来的机会，设法清除劣势。当公司内部存在劣势，外部又面临强大威胁，应采用旨在减少内部劣势同时回避外部环境威胁的防御型策略。一个面对外部威胁和具有众多内部弱点的企业，往往处于不安全和不确定的境地。这样的公司可能正面临被并购、收缩或清算，因而不得不为自己的生存而奋斗。当公司具有一定的内部优势，但外部环境存在威胁，应采取多种经营战略，利用自身的优势，在多样化经营上寻找长期发展的机会，以回避外部环境威胁。
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