3.货币当局对汇率的影响力。
货币当局可以通过多种方式和手段对汇率施加影响。其一是直接人市干预，是指货币当局基于本国宏观经济政策和外汇政策的需要，直接参与外汇市场的买卖，通过在外汇市场上买进或卖出外汇来影响汇率。如果货币当局买入外汇，则推动本币贬值（抑制本币升值）；如果货币当局卖出外汇，则推动本币升值（抑制本币贬值）。其二是话语调控，货币当局作为外汇市场最具影响力的参与者，其一言一行、一举一动都会影响其他参与者的预期，而预期在很大程度上会影响汇率的变动，因此，有时货币当局只需向外汇市场传递自身的立场便可实现调控汇率的目标。其三是外汇管制，虽然《国际货币基金协定》第8条款规定成员国不得限制经常项目自由兑换，但容许对资本项目自由兑换实施管制，因此，货币当局基于调控汇率的考虑，可以采取特定措施对外汇资金的流入和流出进行管制，以此影响外汇市场资金供给和需求，进而影响汇率变动。
综上可见，正是由于货币当局同时拥有政策调整的自由度和政策调整的影响力，无论面对何种经济领域公共问题，货币当局都被寄予厚望。人们普遍认为，在全球通货膨胀背景下，货币紧缩有助于抑制总需求，消除投机因素，锚定通货膨胀预期，从而避免通胀恶化；在全球金融危机背景下，货币扩张有助于增强投资者的信心，缓解金融市场恐慌情绪，从而刺激经济增长和就业增加；在全球经济失衡背景下，汇率变量调整可以纠正失衡。正如2008年11月15日美国华盛顿G20峰会宣言第7条所彰显的那样，“面对全球经济恶化形势，我们同意在紧密的宏观经济合作基础上采取广泛而必要的应对政策，以恢复经济增长，避免消极后果，支持新兴市场经济体和发展中国家。
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