第一章 债券市场基本概念和基本交易机制
本章给出债券的定义，以及若干种惯常的分类方法，并介绍发行、现货交易、回购、预发行交易、远期交易、期货交易、期权交易、其他衍生品交易以及回售、赎回、可转债转股等基本交易机制的技术特征。第一节 债券市场基本概念
债券指由政府、公司、银行以及其他金融中介机构发行的具有索取权的有价证券。从全球证券市场来看，大部分储蓄投资于债券。在总的发行证券中，约60％是债券．在市场中，发行方希望能够以尽量高的“公平”价格出售，并且根据自身的实际情况，附加一些诸如“回售”、“赎回”的条款；而投资方则希望能够以尽量低的“公平”价格买人，并且在长期的持有过程中能够以较小的买卖价差进行买卖，从而以较低的成本改变投资策略；中介机构则希望能够通过为市场进行做市服务，或者能够为投资者提供资产管理服务和风险管理等服务而获得回报。各机构内部的信息技术人员和业内的信息技术服务商为有关各方提供技术系统，对业务进行鼎力支持。在这样的一个生态系统下，各取所需，互相为其他方创造价值，从而形成一个有效的债券市场。
为了对整个债券业务有一个全局观念，业内常用的多种分类方式罗列如下：
按照发行者来分类，可以分为政府债券、金融债券、企业债券以及公司债券。
政府债券，包括通常所说的国债和地方政府债券。由于政府以自身的全部诚信担保，保证向购买该类债券的任何投资者偿还，所以市场普遍认为该类债券没有太大风险。
以美国为例，美国财政部作为发行者，按照计划以拍卖的方式来开展发行活动。财政部也通过一些其他手段来调节债券的流通量。1999年时，美国产生了其有史以来最大的预算盈余，在2003年1月13日的时候，美国财政部长劳伦斯．萨默斯曾经宣布使用“债务回购”的手段来减少政府债务，“财政部致力于保护美国纳税人的利益。在财政盈余时期，我们通过改变管理国家债务的方式来与长期目标保持一致：尽可能降低纳税人的融资成本；维持正确的现金管理活动；提高资本市场的有效性。今天，我们提出了一个能使我们更有效地管理国家债务的新工具，我们期待着它能够为全体美国人带来利益”。而到本书成稿之日，美国受2008年开始的次贷金融危机影响，国债水乎又重新达到了历史高位。
在我国，20世纪50年代曾经发行过一期人民胜利折实公债和五期国家经济建设公债，1981年到1994年发行无记名国库券，1994年之后开始发行凭证式和记账式国债。最后一期无记名国库券是1997年发行的3年期国债，于2000年到期后，无记名国库券全面退出了债券市场。
我国金融债券由政策性银行（比如国家开发银行、农业发展银行、中国进出口银行等）、商业银行、证券公司、保险公司、财务公司发行。
我国企业债券指由《企业债券管理条例》规范的企业法人发行的债券。公司债券则是指由《公司债券发行试点办法》规范的有限责任公司和股份有限公司发行的债券。公司债券还分为可转换公司债券、可分离交易可转换公司债券和可交换公司债券。
这些种类繁多的债券如果按照付息方式来分类，可以分为零息债券、附息债券以及息票累积债券等。零息债券以低于面值的价格发行和交易；附息债券定期支付利息，而附息债券可再细分为固定利率附息债券和浮动利率附息债券；息票累积债券则是在到期日一次性还本付息。
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