尽管长期以来东亚各国货币汇率大都钉住美元,与美元保持着较为紧密的联系,但是未来美元区域化不是东亚的理智选择,因为美元不是东亚货币,东亚货币合作的主导货币不能寄托于区域外的货币,况且美国经济的诸多弊端在金融危机的冲击下暴露无遗,美元长期趋势贬值。货币合作一个重要目的就是加强区域内部的货币联系弱化同美国经济以及美元的联系,所以东亚不能再走回头路。而日元区域化已成为昨日黄花,日本的经济基本面已经难以支撑日元为东亚区域主导货币的地位,2011年年初,标普下调了日本主权信用评级,紧接着2月份穆迪又将日本主权债务评级前景从稳定下调至负面,从一个侧面彰显日本经济无可奈何花落去的境况,况且日本与其他东亚国家就第二次世界大战问题宿怨较深,东亚整体区域内日元大行其道恐难以成行。相比较之下,人民币在货币合作中发挥重要作用的可能性进一步提高,中国的GDP在2010年已经超越了日本成为世界第二大经济体,人民币的地位在区域、国际都有较强的信誉度。但是也还存在不利因素,中国的金融体制改革成果瞩目但是金融市场仍有待进一步完善,人民币还不能自由兑换妨碍了人民币国际货币职能的发挥,人民币区域化还面临美元、日元的竞争等因素,因此现阶段人民币在整个东亚地区的区域化也是不现实的。因而在东亚全区域范围内主导货币区域化无法成行,但是,根据诸多学者以及依据OCA理论的前期研究,目前相对可行的是在条件具备的东亚次区域不排除出现主导货币区域化的可能性。
单一货币联盟模式中单一货币的采用消除了汇率风险,促进了区域内贸易和投资的增长,节约了交易成本。收益是比较丰厚的,但是亦会付出诸多成本,宏观经济政策独立性的丧失也是代价高昂的。通过上一章分析,东亚在经济基础方面已符合OCA理论的某些标准,但是东亚政治一体化水平远不及欧洲,且存在多元化的社会制度和经济体制,因此现在放弃经济自主权采用单一货币走单一货币联盟的形式不现实,但是可以将其设为一个远景目标。
东亚地区与欧洲、美洲、非洲相比较在政治制度、经济发展水平、文化底蕴、人口素质方面均有较大的差异,完全走欧元模式和美元化模式抑或是非洲模式都不现实。东亚货币合作模式需要吸纳上述模式中的合理内核,兼容并蓄地走一条混合式道路,较为可能的模式是兼有主导货币区域化和单一货币联盟模式,逐步开展货币合作。可以在符合条件的东亚次区域推进主导货币次区域化,待时机成熟,次区域之间或者次区域与单个国家之间再进行货币整合,最终实现东亚全区域内的单一货币。
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