第一次世界大战期间，各参战国纷纷停止银行券的兑现并发行不可兑现的纸币，同时禁止黄金出口。战后，世界经济格局发生了变化，英国损失巨大，从债权国沦为债务国，而美国却发了战争财，成为债权国。世界各国物价高涨，但黄金价格却保持原有水平，于是1915-1922年世界黄金产量下降了1/3，黄金数量对世界生产与国际贸易的比率低于战前，在这种情况下，传统的金本位已很难恢复，各国只有采用汇率浮动政策。战后除美国仍坚持金本位制外，其他国家的金本位均不稳定，各国的汇率出现了一些极为复杂的情况。更重要的是，一些国家放弃了金本位制后，利用通货贬值进行汇兑倾销，而各国为了防止汇兑倾销，除加强外汇管制外，还对贸易进行了管制，从而缩小了世界贸易的范围，因而世界货币制度的重建深受各国的重视。
1922年在意大利热那亚城召开的经济与金融会议中，讨论重建有生命力的货币体系问题时，会议建议采用金汇兑本位制或虚金本位制，以便节约黄金的使用。其主要内容是：（1）货币单位仍规定有含金量；（2）国内不流通金币，以国家发行的银行券当作本位币流通；（3）银行券只能购买外汇，这些外汇可在国外兑换黄金；（4）本国货币同另一金本位国家的货币保持固定的比价，并在该国存放大量外汇或黄金作为平准基金，以便随时出售外汇来稳定外汇行市，这是一种间接使货币与黄金联系的本位制度；（5）主要金融中心仍旧维持其通货同黄金外汇（即可兑换黄金的通货）的可兑换性。由于一国须把本国货币同另一金本位国家的货币保持固定的比价，并在该国存放外汇储备，以保持外汇行市的稳定，这就是本国货币必然会受到相联系的金本位制国家的影响和控制，所以它实质上是一种附庸的货币制度，但它获得了货币稳定。之后，节约黄金的原则产生了巨大影响，除美国仍实行金本位制外，英国和法国实行金块本位制，其他国家多实行金汇兑本位制。
1924年德国首先实行金汇兑本位制，随后奥地利、意大利、丹麦、挪威等30个国家也先后采用。由于只有美国还实行金本位制，而英法两国则实行金块本位制，从而使美元、英镑和法郎等储备货币占主要地位的国际金汇兑本位制开始出现，形成了一种不受单一货币统治的货币体系。其特点为国际收支发生逆差时，各国先动用外汇储备，最后才使用黄金，从而使黄金成为国际结算的最终手段。
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