莫拉德·乔德里（Moorad Choudhry）是伦敦KBC金融产品公司资金部的负责人。在此之前，他曾担任JP摩根大通银行结构性融资服务销售部门副总裁，汉姆布鲁斯银行（Hambros）资金部英镑自营业务交易员，也曾在荷银洁威证券公司（ABNAmroHoareGovett）的英国国债和货币市场部任职。莫拉德·乔德里还担任了伦敦都市大学的客座教授，国际资本市场协会研究中心和雷丁大学的客座研究员，卡斯商学院数量贸易与金融中心的高级研究员，以及证券投资研究所的研究员。

　　金融是现代经济的核心，债券市场则是全球经济的基石。《NAFMII金融译丛：债券市场导论（第3版）》作者乔德里博士本着传道授业解惑的初衷，秉承其一贯的深入浅出、循序渐进写作风格，为读者奉上了一本“和而不同”的债券市场知识读本，可谓“大师”的“扛鼎之作”。全书既有债券市场全貌的概览，又有市场基本要素和关键特征的重点分析；既有对“万物兴歇皆自然”的市场运行规律的阐释，又有对“当惊世界殊”的市场最新发展的介绍。可以说，《NAFMII金融译丛：债券市场导论（第3版）》是阐述债券市场运行、兼顾宏观微观层面的代表性著作，迄今已多次再版。
　　《NAFMII金融译丛：债券市场导论（第3版）》特色
　　“一本不一样的教科书”，写作风格浅显易懂、循序渐进，阐述内容宏微观兼顾、与时俱进；
　　“一本离实践最近的知识读本”，凝聚了作者债券市场上多年的实践经验和感悟；
　　“一本具有明显创新特质的工具书”，既引入了市场上的最新发展，又开创性地将彭博、路透等界面纳入书中，使得分析阐述更直观清晰。

　　1．发行人类型发行人类型是债券的关键特征之一。债券通常有四类发行人：中央政府及其代理机构、地方政府、世界银行等超国界机构以及公司。在公司债券市场上，发行人类型十分广泛，不同发行人对投资者的履约能力各有不同。发行人偿付能力的强弱可通过发行人的信用评级来辨识。
　　2．到期期限债券的到期期限是指发行人偿付债务的年限。在此期限内，发行人还需定期支付利息。债券的到期是指该项债务结束，在到期日发行人偿付本金并赎回债券。在实践中，通常仅用债券的期限或债券的到期来表征这一问题。一般而言，可以在债券发行条款中设置允许发行人或投资人中途改变债券到期期限的约定。到期期限是设计债券时的重要考量。它表示债券持有人预期可收到票息的时间跨度，以及到本金完全偿付所用的时间。债券收益率（yield）的确定也依赖于到期期限。同时，债券价格也会随着市场利率的变化以及债券存续期限的缩短而波动。后面我们会发现，债券价格的波动幅度依赖于其到期期限；在其他要素不变的情况下，到期期限越长，债券价格随市场利率变化的波动幅度就越大。
　　3．本金及票面利率债券的本金是发行人同意在到期日支付给债券持有人的金额，它也被称为赎回价值、到期价值、票面价值、面值。票面利率或名义利率是债券发行人同意每年支付的利率。每年支付的利息被称为票息。票面利率乘以债券本金就是票息数额。举例而言，一只本金为1000000英镑，票面利率为7%的债券每年将要支付70000英镑的利息。在英国、美国和日本，债券发行人通常每半年支付一次利息。对于欧洲市场发行的债券，以及欧洲债券而言，票面利息则是按年支付的。有时，个别债券也按季支付利息。
　　除了零息债券，其他债券都会按期支付利息。零息债券以面值的一定折扣售卖，持有人藉此得到利息偿付。这种债券按面值赎回，债券的利息就是到期赎回时的面值与债券最初折价出售价格的差额。对于零息债券，后文将详细介绍。
　　还有一种债券是按浮动利率支付利息。这种债券被称为浮动利率债券，它们的票面利率根据事先确定的一个利率标准（例如利率指数）定期进行调整。
　　4．内在期权有些债券包含一些条款，它给予债券持有人或是债券发行人提前赎回的权利。债券最常见的内在期权是提前赎回条款。提前赎回条款赋予债券发行人在到期日之前赎回部分或全部债券的权利。这一条款为发行人所钟爱，因为它使得该债券发行人可以在市场利率下降时提前赎回该债券，同时发行利率较低的新债券，以此降低成本。该条款允许发行人修改债券到期日，对债券持有人不利，这种不利影响会通过债券的市场价值反映出来。由于显而易见的原因（资产支持证券，将在第10章讨论），所有基于住房贷款的资产支持证券都包含提前赎回条款。同理，在债券发行时也可能包含允许持有人改变债券到期期限的条款。这被称为提前回售条款，它赋予了债券持有人在某一日期将债券以票面值回售给发行人的权利。对债券持有人而言，由此带来的好处是，如果利率在债券发行后上升、债券价值降低时，可以通过向发行人以面值回售的方式获得补偿。可转债券是这样一种债券，它赋予了债券持有人以一定价格将债券转换为发行人股票的权利。这一特点使得投资者在债券发行人股票价格出现对己有利的变动时获得收益。
　　内在期权的出现使债券的定价与普通债券相比更为复杂，我们将对此单独讨论。1.2市场参与者
　　债券市场参与者千差万别，熙熙攘攘，皆为利来，为实现各自目的，在市场上进行交易。这些参与者可以按投资活动的时间期限进行分类。
　　1．短期机构投资者这一类参与者包括银行和住房互助协会、货币市场基金管理人、中央银行和一些公司。这些参与者的投资视界较短，其投资行为受到严格监管且受投资总回报驱动。对银行而言，通常会将部分资产配置于容易变现的短期债券工具，藉此满足监管机构的流动性监管要求。
　　2．长期机构投资者这一类参与者主要包括养老基金和人寿保险公司。这些机构的投资视界一般较长，这与其负债的特性相适应。因此，他们通常会持有长期债券来匹配长期负债。
　　3．混合机构投资者这是数量最多的一类参与者，包括一般保险公司和绝大多数公司企业。与银行和金融机构一样，他们活跃在一级市场：通过发债为其经营融资。
　　4．专业投资者这一类参与者包括那些虽有投资目标、但并不会自动被界定为投资者的公司。这类参与者的投资期限短则一天，长则多年。他们主要包括投资银行的自营交易专户、为客户提供服务的证券公司和银行做市商。自营交易者会依据分析灵活调整头寸并藉此获益。例如，他们可以根据对市场利率走向的分析进行相应操作。这些参与者会与其他投资者或经纪商直接进行交易。
　　图1.1展示了彭博新闻和分析系统（该系统为资本市场上的参与者如投资银行和对冲基金所广泛使用）的一个界面，它被称为DES显示屏，是关于市场上所有债券信息的描述页面。该界面展示了由福特公司发行的一只债券（票面利率为2.25%，到期日为2007年）信息。我们从中可以看到关于该债券的所有关键信息，例如票面利率和到期日，以及债券评级机构所给出的Baa3和BB+的评级。
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第1章 债券导论
1.1 说明
1.2 市场参与者
1.3 债券分析
1.4 债券定价与收益率：传统方法
1.5 应计利息
1.6 债券收益率示例
参考文献

第2章 收益率曲线，即期与远期收益率曲线
2.1 收益率曲线
2.2 远期收益率曲线
2.3 即期利率
2.4 利率的期限结构
参考文献

第3章 债券工具与利率风险
3.1 久期，修正久期与凸性
参考文献

第4章 浮息债券综述
4.1 浮息票据
4.2 反向浮息票据
4.3 指数递减票据
4.4 合成可转换票据
4.5 利率差异票据
4.6 可转换双币票据
参考文献

第5章 货币市场
5.1 导论
5.2 基于收益报价的证券
5.3 基于贴现报价的证券
5.4 商业票据
5.5 彭博资讯系统的货币市场画面介绍
5.6 回购
附录5.A计息基础为365天的主要币种

第6章 欧洲债券市场
6.1 欧洲债券
6.2 外国债券
6.3 欧洲债券工具
6.4 发行过程：市场参与者
6.5 承销手续费,其他发行费用与定价
6.6 债券发行
6.7 担保条款
6.8 信托服务
6.9 债券的类型
6.10 清算系统
6.11 市场协会
6.12 彭博资讯系统相关画面介绍
6.13 二级市场
6.14 结算
参考文献

第7章 可转换债券、中期票据与权证
7.1 定义
7.2 价值及发行溢价
7.3 权证
7.4 中期票据

第8章 信用评级
8.1 信用评级

第9章 通胀挂钩债券
9.1 基本概念
9.2 指数挂钩债券的现金流量和收益
参考文献

第10章 资产证券化导论
10.1 证券化的定义
10.2 资产证券化的过程
10.3 资产证券化过程案例
10.4 彭博页面
参考文献

第11章 衍生工具导论
11.1 利率互换
11.2 交叉货币互换
11.3 期货合约
11.4 对冲比率
11.5 利率期权
参考文献

第12章 信用衍生品导论
12.1 导论
12.2 资产互换
12.3 信用违约互换
12.4 信用关联票据
12.5 总收益互换
12.6 信用期权
12.7 信用衍生品的一般应用
12.8 供求关系与信用违约互换基差
参考文献

第13章 政府债券交易方法与收益率分析
13.1 导论
13.2 票息价差
13.3 蝶式交易
13.4 彭博界面
参考文献

第14章 风险管理
14.1 风险特征描述
14.2 风险管理
14.3 利率风险
14.4 在险价值
14.5 信用风险的在险价值应用方法
参考文献
缩略语
译后记