序言<br /><br />价值投资是金ⅰ<br /><br />牛市熊市——缘何收益没差别ⅱ<br /><br />二十年沉浮的反思ⅲ<br /><br />股票投资难不难ⅴ<br /><br />第一章价值投资开启成功之门<br /><br />一、玩股票就是——挑选企业001<br /><br />QFII完胜国内公募基金的启示001<br /><br />跟庄的风险002<br /><br />综艺股份：“神话”的破灭004<br /><br />传统产业也会有精彩006<br /><br />注重企业经营特质007<br /><br />二、股价涨跌谁主沉浮011<br /><br />经济黄金十年股市熊途漫长011<br /><br />影响股价变化的两种基本力量013<br /><br />把握第一种力量利用第二种力量016<br /><br />三、决定股价长期趋势的根本力量018<br /><br />企业长期盈利能决定股价长期趋势吗？018<br /><br />科利华——业绩首次滑落时清仓抛出019<br /><br />托普软件——业绩大大低于预期时清仓抛出021<br /><br />四川长虹——业绩变化主导股价涨跌024<br /><br />四、看清并利用市场的投机本质028<br /><br />情绪化的“市场先生”028<br /><br />集中精力关注目标企业029<br /><br />五、价值投资选股策略032<br /><br />寻找低风险、高收益的目标企业032<br /><br />以市盈率判断市场的高位和低位032<br /><br />银行股——市盈率最低的行业035<br /><br />投资银行股——机遇大于风险038<br /><br />三位一体的投资选股策略042<br /><br />价值投资开启成功之门043<br /><br />第二章正确应对市场的不可预测性<br /><br />一、不确定性是市场的本质特征046<br /><br />预测的危险性046<br /><br />超级明星团队的惨败047<br /><br />认识市场的复杂性和不确定性048<br /><br />二、中长线投资与短线投机048<br /><br />世界之最的投机市048<br /><br />短期波动难以看清050<br /><br />价值投资——中线长线皆是金052<br /><br />三、中看不中用的现代投资理论054<br /><br />β值的致命缺陷054<br /><br />鸡蛋和篮子055<br /><br />“幸运”的大猩猩056<br /><br />四、正确理解证券市场058<br /><br />牛顿模式的困惑058<br /><br />证券市场是一个复杂系统059<br /><br />爱尔·法罗问题060<br /><br />成功不可被“复制”062<br /><br />建立新的思维模式063<br /><br />五、学会理性投资064<br /><br />认识市场的非理性064<br /><br />学会基本的分析方法065<br /><br />价值投资是一门大众艺术066<br /><br />投资是综合智力的较量067<br /><br />第三章股票投资的收益与风险揭示<br /><br />一、复利的神奇力量071<br /><br />棋盘上的麦粒071<br /><br />单利与复利072<br /><br />银行存款难增值074<br /><br />理性投资善待钱财079<br /><br />二、投资美国资本市场的财富指数080<br /><br />三、投资中国资本市场的财富指数（1991年至2000年）081<br /><br />现金持有贬值一半081<br /><br />储蓄国债保本微利082<br /><br />股票收益最丰厚083<br /><br />三种投资工具的收益比较084<br /><br />不同持有期的风险特征084<br /><br />四、2001年至2012年：12年轮回祸兮福兮086<br /><br />都是减持惹的祸086<br /><br />祸兮福之所依089<br /><br />下一个十年会有精彩090<br /><br />第四章成长股价值投资精要<br /><br />一、市盈率与投资价值093<br /><br />《人民日报》特约评论员文章的威力093<br /><br />市盈率的真实含义096<br /><br />市盈率与盈利增长率的权衡097<br /><br />市场集体误判时蕴藏极佳投资机遇100<br /><br />对合理市盈率的综合评估100<br /><br />市盈率法简单、实用、效果好102<br /><br />二、理性投资的本质103<br /><br />选择股票就是选择企业103<br /><br />价值起落主导股价涨跌103<br /><br />理性投资价值为王105<br /><br />三、如何挑选优势企业110<br /><br />追寻卓越远离平庸110<br /><br />三位一体的选股条件111<br /><br />基于综合业绩数据的总体判断115<br /><br />对管理层基本素质的判断118<br /><br />产品研发和技术领先优势分析125<br /><br />财务分析——发现数字背后的玄机127<br /><br />企业竞争优势分析131<br /><br />四、价值投资法的操作134<br /><br />立足投资适度投机134<br /><br />正确看待利润分配136<br /><br />价值为王低进高出137<br /><br />第五章股票投资的艺术<br /><br />一、股票投资的主要理念与方法140<br /><br />注重企业经济持质140<br /><br />“稳固基础”与“空中楼阁”141<br /><br />指数法投资143<br /><br />集中投资144<br /><br />势头式投资145<br /><br />二、股票的投资与投机146<br /><br />投资投机两相依146<br /><br />盲目投机与理性投机147<br /><br />理性投资的本质148<br /><br />牛市与熊市的判定150<br /><br />“不要与趋势相对抗”153<br /><br />三、正确衡量股价水平的高低155<br /><br />“高价股”与“低价股”155<br /><br />正确衡量股价水平的高低157<br /><br />灵活使用市盈率158<br /><br />四、价值观念是投资的基石160<br /><br />理解你的股票160<br /><br />价值判断“不求甚解”161<br /><br />树立中长线投资理念162<br /><br />五、买与卖的艺术165<br /><br />最简单的就是最好的165<br /><br />买其所值卖其疯狂165<br /><br />买入需耐心卖出靠决心167<br /><br />及时纠错放胆去赢167<br /><br />买强势股卖弱势股168<br /><br />何时卖出持股169<br /><br />底部区域买顶部区域卖172<br /><br />同等或相近条件优先买小盘股173<br /><br />长期持续高成长股票是投资首选176<br /><br />第六章赢家必备的心理素质<br /><br />一、人性的弱点——成功的障碍181<br /><br />愚蠢的“市场先生”182<br /><br />股市里的人性弱点182<br /><br />保持理性183<br /><br />二、赢家的必备素质191<br /><br />遵守准则191<br /><br />独立思考192<br /><br />正确认识自我193<br /><br />耐心194<br /><br />保持一份平常心194<br /><br />勇于承认错误195<br /><br />勤奋和投入196<br /><br />三、战胜市场的重要法宝<br /><br />“主流观点”不可靠198<br /><br />切莫随波逐流200<br /><br />特立独行逆向投资202<br /><br />四、如何成为成功的价值投资者204<br /><br />形成自己的价值判断标准204<br /><br />相信自己的判断206<br /><br />开阔思路消除偏见207<br /><br />五、“上帝帮助自助者”208<br /><br />旅鼠的悲壮208<br /><br />“上帝帮助自助者”209<br /><br />第七章助推中国股市成长的根本力量——中国经济成长前景展望<br /><br />一、不畏浮云遮望眼213<br /><br />误导芸芸众生的盛世危言213<br /><br />数字看经济——关注基本事实215<br /><br />二、动力来源之一：新型工业化的质量效益提升217<br /><br />三、动力来源之二：快速发展的城市化浪潮220<br /><br />中国仍处在城市化快速发展时期220<br /><br />汽车业正处在第一个快速上升期221<br /><br />从婴儿潮看房地产刚性需求224<br /><br />他山之石，可以攻玉227<br /><br />四、动力来源之三：潜力巨大的旅游业228<br /><br />五、动力来源之四：新农村建设方兴未艾232<br /><br />六、动力来源之五：战略性新兴产业异军突起234<br /><br />第八章大局观——在历史的铜镜面前<br /><br />一、郁金香风波与网络股狂潮237<br /><br />郁金香风波237<br /><br />网络股狂潮240<br /><br />都是贪欲惹的祸241<br /><br />二、警醒后人的南海泡沫危机242<br /><br />“南海”里翻滚着的泡沫242<br /><br />非理性预期滋生泡沫与欺骗244<br /><br />三、亚洲几大股市历史演变的启示246<br /><br />日本股市——太阳也会西落246<br /><br />中国台湾股市——劫后期待新生250<br /><br />中国香港股市——历尽沧桑见彩虹253<br /><br />四、重灾后的美股跨世纪大牛市256<br /><br />1929年美国崩溃的股市256<br /><br />傲视全球的美股超级大牛市259<br /><br />五、选择决定未来260<br /><br />选择的力量260<br /><br />超级大牛市——历史会重演吗？261<br /><br />从市盈率波动看沪、深股市未来涨幅264<br /><br />附录<br /><br />一、现金流折现法评估股票价值266<br /><br />理论测算模型的导入266<br /><br />引入合理市盈率评估股票价值267<br /><br />股息分阶段增长贴现模型270<br /><br />量化分析的困惑272<br /><br />二、作者2003年至2012年各年末持股占比及收益情况276
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