为什么股市走势会提前于实体经济？
股市的运行规律基本上与实体经济相吻合，经历着同样的从盛到衰又从低谷回升的过程。但仔细分析就会发现，股市走势实际上是提前于实体经济的，常常实体经济第一季度还处于低谷，但股市在1月份就已经开始见底走强。再回顾一下股市的下跌，同样可以发现，走势的调整必然也是提前于实体经济的。这又是为什么？
股市是由人的行为操作推动的。行为金融学理论告诉我们，人的心理对股市走向影响很大，股市之所以总会领先于实体经济“一步”，主要是基于两方面的因素：一方面是现实经济活动或者政府政策调控的取向，使得投资者对经济的发展趋势作出一定预测，这种预测会对投资者形成预期，从而提前推动股市上涨或下跌，比如政府对经济过热的抑制及其为提振经济而出台相关刺激政策会使投资者形成预期；另一方面则是掌握着大量信息资源的主力机构，比如以基金为代表的机构投资者，会根据自己掌握的更全面更深入的信息资源或者根据专业团队经过经济数学模型共同计算出的结果，作出经济转向的判断，并以此进行相应的操作。这两种力量会使得股市在经济转向来临之前便提前反映出变化趋势，如图1所示。
图1股市走势提前于实体经济走向
从股市先于实体经济运行、实体经济又促进股市运行的相互作用规律中，我们可以找到更优的操作模式：即在实体经济进入繁荣且市场全面乐观时要提前离场，无论是1929年的美国、1990年的日本还是2008年的中国，都是如此。而每次经过危机的冲击，实体经济度过衰退期步入萧条期，投资者大都对未来很悲观时，就需要多一分理性，开始客观地进行战略布局。实际上，那些投资大师之所以成功，正是抓住了这样的机会，像巴菲特这位股神所做的，也不过是在坏的时候买了好的股票，然后耐心等待复苏的到来。
当我们对照股市与经济的运行周期、规律、节奏进行相应的操作后，实体经济的“慢半拍”运行将作为操作的佐证，如果实体经济并未如预期般出现转向，那就需要对之前的操作进行纠错。而每次的操作，实际上就是一个试错的过程。股市中没有百分百包赚的事情，投资就是一种博弈，成功投资就是掌握较高的胜率后再进行博弈。
一个明显的例子是在2001年，互联网经济热情高涨，大量资金涌入科技行业，期间与科技有关的行业都受到了追捧，科技也成为推动全球经济增长的新动力。但是，明智的人早已意识到，过度的疯狂已经孕育了巨大的泡沫，而泡沫终会破灭，虚拟经济带来更多的是虚幻的妄想。之后果不其然，互联网泡沫破灭，经济步入衰退，股市崩溃，全球都未能幸免，A股市场也从2245点陨落，很多科技股跌得惨不忍睹，且进入了长达5年的熊市之中。只有敢于在别人都极度乐观的时候安静地离开，才算真正参透了股市运行的规律。
可能投资者会说：“我已经知道了‘实业强则股市涨，实业弱则股市跌’的道理，也明白了应当通过实体经济与股市运行周期的相关性，在适当的时候勇敢抄底入场而在高位时果断获利离场。但是，通过什么来判断实体经济的强弱呢？或者说有没有什么量化的指标来反映实体经济的变化，进而推算出未来的趋势？”笔者认为，经济学家说得太多太杂，很多东西我们普通投资者搞不懂也弄不清，所以建议大家重点关注四个指标，这是我们经常可以在公共媒体上看到的数据。
第一，GDP。即国内生产总值，反映的是一个国家或地区的经济实力和市场规模，这也是全球适用范围最广的经济数据指标。GDP不但可以反映一个国家的经济表现，更可以反映一国的国力与财富，前文所说的经济增长水平实际上就是指GDP的增长率。通过GDP的变化，就能最直观地判断实体经济的强弱变化，表1为2012年世界经济总量前5强的名单（按2012年年末汇率换算），中国经济总量为全球第二，增长速度远远领先于其他国家。
表12012年经济总量世界前5强国家
第二，CPI。即消费者物价指数，反映了与居民有关的产品及劳务价格水平的变化，国家统计局每个月都会公布上月的CPI指数。指数上升，便代表出现通货膨胀，当CPI高于银行存款利率时便会形成负利率，无形中就将居民的财产吞食掉了，而指数过低同样面临通货紧缩的危险，而适当温和的通胀才对市场有利。这也是股民最为关心的一个经济指标，其直接影响到中央银行货币调控的决策，从而对股市产生实质性的影响。
第三，PPI。即生产者物价指数，衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情况。我国PPI的调查产品有4000多种（含规格品9500多种），覆盖全部39个工业行业大类，涉及调查种类186个。CPI反映的是消费环节中的物价指数，而PPI则反映生产环节中的物价指数，因而PPI与CPI有着必然的联系，PPI上升致使生产成本提高，通过价格传导，消费环节的CPI也会随之上升，因而可以通过PPI来对CPI走势进行推导。而如果PPI上升没有传导至CPI，则表示企业利润将被压缩，可能会对经济造成下行风险。
第四，PMI。即制造业采购经理指数，这一指数常被看作宏观经济走势的“天气预报”，属于先行经济指标，其转折点往往先行于GDP几个月。PMI指数50%为景气度临界点，50％以上意味着经济增长强劲，而50％以下则意味着增长乏力，通过PMI指数的变化也能发现经济运行的轨迹。
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