艾因齐格认为，远期汇率和利率平价之间是一种互动的关系，不仅远期汇率取决于利差，利率平价也受套利的影响，从而受远期利率的限制。凯恩斯的静态理论表明远期汇率自动调整至利率平价，因此它们之间的偏差是暂时的。艾因齐格则认为，在国际货币市场，远期汇率和利率平价的平衡是偶然的，远期汇率和利率平价未必能够迅速调整，达到平衡。远期汇率之所以具有向它的利率平价调整的趋势，是因为利差的存在使套利活动有利可图。这里，套利一方面使远期汇率趋于平衡，另一方面又会影响利率。这主要表现在套利资金的转移使远期外汇低估的金融中心的资金外流，信贷紧缩，而使远期外汇高估的金融中心获得资金，货币扩张。其结果是，货币外流的中心的利率提高，资金流入的中心的利率降低。另外，还有可能是金融当局为阻止资金输出而不得不提高再贴现率，从而促使其短期利率上升。艾因齐格认为，远期汇率主要是通过预期和套利对利率产生影响。在有关利率平价与购买力平价的关系方面，艾因齐格认为，远期汇率的利率平价理论与即期汇率的购买力平价理论并不矛盾，是一种相互补充、相互影响的关系。
3.现代利率平价理论
20世纪50年代，许多西方学者在利率平价经典理论的基础上，在国际金融市场新格局的变化下，作了比较系统的研究，对利率平价理论作了新的补充和完善，产生了现代利率平价理论，包括抛补利率平价理论和无抛补利率平价理论。现代利率平价理论可以表述为：在资本自由流动，不考虑交易成本的情况下，远期汇率和即期汇率的差异是利率差，低利率国货币的远期差价表现为升水，高利率国货币的远期差价表现为贴水，远期和即期汇率的价格差异表现为两国之间的利率差。外汇市场的参与者都在使用不同的利率差别（通常是短期利率）进行套利，为了不承担汇率风险，在外汇市场同时进行抛补，即套利与掉期交易相结合。掉期交易导致低利率货币的即期汇率贬值，远期汇率升值而高利率货币的即期汇率升值，远期汇率贬值。如抛补套利持续，长期价格将继续扩大，直到两个资产收益率相等，然后抛补套利活动停止，远期差价正好等于利率差。
现代利率平价理论包括抛补利率平价理论和无抛补利率平价理论。
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