（2）投资收益的不确定性。投资的确定性意味着投资者确切地知道投资的未来收益。而投资的不确定性则是指投资者在当前并不能够确切地知道将来的投资收益状况，投资的未来收益状况是投资者所不能完全控制的，是由投资者所处的外部经济环境的随机变量决定的，理性的投资者只可能知道其投资未来收益状况的主观概率分布。不确定性就意味着风险，当外部随机经济变量朝着有利于投资者的方向变化时，投资者将来就会获得正的收益；否则，投资就有可能失败。可以说，几乎所有的投资都面临着未来的不确定性。
不确定性有多种表现形式，包括技术上的不确定性、市场上的不确定性、政策上的不确定性和竞争环境的不确定性等。技术上的不确定性首先体现在技术成功的不确定性上。企业为了提升竞争力而进行技术创新，但该项技术创新能否成功，何时能够成功，创新的效果如何等等都是企业所不能把握的。其次，技术的寿命有多长也是不确定的。特别是在新技术不断涌现的今天，持续不断的创新乃是一个企业生命的源泉。市场的不确定性则表现出多样性。最直接表现为产品市场对企业所生产产品的需求增长速度的不确定性。一项投资可能就因为企业对未来产品需求的错误判断而导致失败。其次，市场不确定性还表现在企业生产成本的不确定性。如原材料市场价格的波动，若企业对这种不确定性估计不足将会蒙受损失。政策上的不确定性表现为产业政策、金融政策、税收政策等的不确定性，这些都带有一定的突发性，是企业所不能控制的。
不确定性极大地影响着企业项目的投资决策。在决策中如何处理不确定性，成为决策正确与否的极其关键的因素。虽然企业可以采取一些措施，如套期保值、等待策略等，但最终不能消灭不确定性，导致企业的项目投资决策总是在不确定的环境中做出的。正是以上各方面的不确定性，最终体现为企业投资收益的不确定性。
（3）投资环境的竞争性。迈克尔·波特指出：任何产业都面临着现存竞争对手间的竞争、新的竞争对手的进入、替代品的威胁、客户的砍价能力和供应商的砍价能力这五种竞争作用力。这五种竞争作用力使得任何产业中的企业要想确立其竞争优势就至少应采用成本领先、标新立异及目标集聚这三种基本竞争战略中的一种。
可以肯定的是，大多数投资机会对于具体的投资者而言虽具有一定程度的垄断性，但并不都具有完全的排他性独占权，凶此，在追逐利润的企业之间，竞争是不可避免的。而不同的产业组织结构或者说市场结构对企业的投资活动产生不同的激励，由于垄断与竞争的程度不同，投资的替代效应、互补效应与效率效应都会使得企业在不同的市场结构下采用不同的投资策略。这也说明，企业项目投资活动受市场结构的影响，市场结构的不同决定了竞争程度的不同，从而影响企业项目投资决策行为。
综上所述，企业项目投资的上述特点要求企业在做出投资决策时必须将竞争纳入决策框架，也就是在投资决策时，必须考虑投资成本的不可逆性，必须根据投资项目面临的不确定性的高低与类型正确评价项目的价值，正确的选择项目投资的时机与方向，同时必须考虑不同市场结构下竞争对手的反应。
由此，我们可以看出，在不确定性、不可逆性和竞争性环境下，科学的项目投资评价与决策方法是有效的投资决策及成功的战略投资的关键环节，它已成为项目投资决策分析的基本内容，并受到了政府有关部门、学术界及企业界的高度重视。
1．1．1．2 投资与融资决策的协同互动
众所周知，企业项目投资与融资决策是企业理财活动的两大部分。就单个企业而言，企业的投资和融资是同一资金运动过程中不可分割的两个方面：企业投资必须考虑其融资的能力和成本，企业融资必须以投资的需要为依据。企业融资决策主要体现在资本结构的调整上，不同的资本结构对企业的投资行为产生不同的影响，而不同的投资行为有其相应的最优资本结构。显然，企业的投资和融资决策应该是一体的、相互依存和相互作用的，这种内在联系的紧密程度决定着企业效率的高低以及价值的实现。因此，两者的决策优化过程必然是一种彼此适应与协同的过程。
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