第二部分 经济增长趋势分析与预测
2012年一季度，我国经济在去年逐季放缓的基础上继续减速，投资、消费和出口“三驾马车”均有不同程度地放缓。本部分将结合当前国内外宏观经济运行状况及相关历史数据资料，对二季度宏观经济增长趋势及其特点进行分析判断。
一、国内外经济运行环境分析
（一）国际经济环境不容乐观
当前，全球经济面临的风险依旧高企，短期内全球经济的改善非常脆弱，主要风险包括欧元区危机和油价大涨，新兴经济体外需疲软态势难以改变，经济增长仍会延续放缓趋势，将对我国未来经济增长带来重大影响。
一是欧洲经济衰退风险较大。虽然欧洲主权债务危机度过了最困难的时期，但今明两年仍是欧洲主权债务的高发期，主权债务危机仍然是威胁欧洲经济增长的重大风险，欧洲经济仍将会持续处于衰退状态。欧元区3月制造业PMI终值为47．7％，一直继续走低。尤其重要的是，欧元区失业率再创新高，目前已经接近11％。考虑到欧盟目前是我国第一大贸易伙伴和最大的出口市场，且对其出口占到我国出口市场份额的20％左右，如果欧债危机进一步拖累欧洲经济，外需的不确定性将显著增大，这将会严重影响我国对欧洲的出口。同时，欧洲债务危机对全球实体经济的冲击也可能影响我国对其他国家的出口，出口增长势头将会进一步趋弱。未来一段时期，在外需疲弱的基础上，受出口企业成本上升、人民币汇率升值等影响，对发达经济体的出口将会继续放缓，同时受国内需求不足影响，进口也会保持较低增速。
二是全球流动性泛滥影响加深。今年3月份，美国M2同比增速达到了10％，为两年以来的最高增速水平。美联储仍将在较长时间内维持低利率，甚至仍可能推出新一轮QE3，再加上欧洲央行推出第二轮LXRO，日本加大量化宽松的规模和新兴市场货币政策的转向等，国内政策制定对于输入性通胀和资产价格泡沫风险的警惕仍难以很快消除，这可能会遏制我国货币政策的预期调整空间。在发达经济体不断地释放流动性、欧债危机有所缓解、经济开始“软着陆”的背景下，资金有可能一改2011年底外流的局面，我国有望再度出现资本大量流人的局面，外汇占款的冲销压力将增大。虽然人民币汇率波动的弹性进一步加大，受此影响外汇占款再次出现大幅增加的可能性不大，但针对外汇占款增速趋势性放缓，考虑到欧美各国再度推出量化宽松政策的可能性，这将导致国内资金流动性趋紧。
三是输人性通胀压力有所增加。由于发达经济体量化宽松政策刺激石油价格不断攀升，未来一段时间黄金价格还将受到美联储政策走向的影响，新一轮量化宽松政策的预期将导致黄金价格在高位震荡。受全球流动性比较宽松、国际市场大宗商品价格高位震荡以及石油价格调整等因素影响，通胀预期也将有所抬头，未来消费物价上涨的压力仍不容忽视。
……
展开
