传统上，黄金不仅一直被视为是对高位的通胀膨胀率的避险，而且是对国际社会紧张局势的避险。这在上世纪70年代还真是正确的。当时根据中东战场上或者世界上其他地区的最新传言，常常会使黄金的价格在一天内急剧上升。但是最近几年，即使是在动乱时期，黄金好像也失去了它的感召力。尽管在上世纪90年代到2000年，如苏联和其他东欧共产主义国家的解体而导致的前苏联解体出的各国民族之间的紧张状态、波斯湾战争、波黑、科索沃和南斯拉夫其他地区的战争、中东紧张局势、亚洲许多国家的经济和货币危机、欧元的引进和随之而来的缺点，黄金从每盎司400美元下降到300美元。这是因为通货膨胀得到了很好的控制，投资者没有像上世纪70年代末那样害怕价格上升而避险。
虽然70年代的通货膨胀以及黄金价格高涨似乎不会再出现，但黄金仍可以在你的投资组合中扮演一个角色。研究表明，长期来看，含黄金的投资组合比不含黄金的投资组合更加稳定和有较高的投资回报率，因为黄金走势与如股票和债券等的纸张资产走势方向相反。从经过长期来看，这种平衡效果，可以防范突发事件，即使在短期内持有黄金可能严重低于股票和债券的表现。
这一切对其他贵金属来讲也是如此，尽管程度有所降低。银和白金也是投资者用来对冲通货膨胀的工具，但是它们没有像黄金一样，被视为有最终的贮存价值。黄金可以用在珠宝上、牙齿上和电子工业中；但是其价格主要由金矿供给和投资需求而决定，而不会受工业因素的影响。其他贵金属有更广泛的工业用途——银可以用于摄影、电器、电子产品、珠宝和银器；钻石用于首饰以及切割工具；铂和钯可以用于首饰和催化转换器的汽车。这些金属的价格更基于对产业的供应和需求比投资需求，而不是投资的需求。
投资贵重金属从本质上讲是危险的。大多数的贵重金属投资不产生收入，所以你完全要依靠金属价格上涨来产生利润。在经济周期的某些时候，投资贵重金属的利润可以是极大的，但是金属价格也可能继续低迷几年，从而产生很少或者没有回报。因为金属投资有如此高的风险，所以它应该被放置在第一章描述的金字塔的高危顶端的投资项目。大部分的投资顾问会建议你，在你的投资组合中投资5％到10％到黄金、白银、白金中的任意一种形式以作为一项长期对冲。
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