第一章 外汇交易的终极合理流程：应对随机强化和一致强化的武器 外汇市场对于投机者而言无疑是最大的乐园，因为这里的流动性和波 动幅度（杠杆融资后提升了获利和亏损的潜力）远远超过了其他投机品种。 同时，这个品种也将交易者的一些缺陷放大很多，外汇交易就是一面镜子 ，能够将你身上隐藏的所有弱点都暴露出来，为什么会这样呢？因为在日 常生活中，错误地觉得出现的消极后果往往是我们没有觉察到的，比如一 次人生抉择本来是失误的，因为如果采取真正明智的决策你会做得更好， 然而现在你却因为眼前的一些小成果而沾沾自喜。正因为在日常生活和工 作中，我们行事的结果不那么容易被观察到和意识到，才导致我们认为自 己的行为很少会犯错，因为相比交易而言我们更容易对自己持积极的看法 和宽容的态度。然而，金融市场是截然不同的，它绝对是一面毫不含糊的 镜子、一个效率极高的反馈装置，它能让你很容易地观察到自己的失误， 更清晰地看到行为的结果，自然也让我们看到了日常生活和工作中看不到 的“真正自我”，而这个自我并不像我们通常认为的那样优秀，毕竟在非 交易场合我们的弱点很容易被隐藏起来（在我们的眼前被隐藏，而不是真的 不发挥作用了）。有些人会说自己在日常工作和交往中显然很成功，其实他 应该认识到自己本来可以更成功的。 金融市场绝不允许在整体上有任何一个环节缺失（即使某个环节可以薄 弱一些），一旦你在某个环节上缺失了，就一定无法拥有持续的优良业绩。 金融市场中错误的行为带来获利是很正常的事情，但是要持续做到这一点 是不容易的；金融市场中正确的行为带来亏损也是很正常的事情，但是要 持续做到这一点也是不可能的。凡是能够盈利的交易者必然按照交易的所 有流程环节进行操作，而那些最优秀的交易者则必然在每个环节都处于平 均水平以上。在现实生活中，你缺失某些环节会对你的交往和感情造成影 响，只是你没有觉察到而已，工作中也是如此，但是交易中一旦你缺失某 些环节，则长期下来你一定处于整体亏损的状态。 为什么我们会缺失这些环节呢？或者说为什么我们会忽略交易的关键 环节呢？因为我们本身的观念上存在某些漏洞，观念好比放映机，一旦它 们存在瑕疵，则投射出来的影像即交易行为和交易结果必然是失败的。 金融市场的迷幻之处有两点：一是能够让你清楚地看到行为的结果； 二是短期内你看到的结果未必表明你的行为是正确的，而长期累计的结果 则倾向于对你的行为作出正确的反馈。金融市场对人的行为产生“随机强 化”而非“一致强化”，准确地说应该是局部和短期内产生“随机强化” ，整体和长期而言产生“一致强化”。所谓的“随机强化”，也就是“正 确的行为未必得到正确的结果，错误的行为未必得到错误的结果”，“一 致强化”则是“正确的行为一定得到正确的结果，错误的行为一定得到错 误的结果”。强化是行为心理学学习理论的重要观点和手段，斯金纳对此 有很深入的研究，而强化也是金融市场对交易者学习能力作用的过程。 一致强化有助于技能的迅速提高，托尔曼和杭齐克（1930）设计了由14 个单元的复合T形通道构成的迷津。在每一单元中有不通的终端（被锁着的 门）和可以通过的终端（可以通过的门）。白鼠进入这段迷津后，如果选择错 误，就会在锁着的门前碰壁，即犯错误一次；如果选择了可以通过的门， 就可以进入下一个单元。如此，通过14个单元而最后到达终点。在每一单 元中，白鼠要做的事就是选择可以通过的门，走进下一个单元。 托尔曼和杭齐克将走迷津的白鼠分为3组：第1组每天都受到奖励，称 为“有食物奖励组”；第2组一直得不到食物奖励，称为“无食物奖励组” ；第3组是实验组，实验组的待遇是前11天同无食物奖励组一样，一直得不 到食物奖励，而从第12天开始同有食物奖励组一样，得到食物奖励。 实验开始后，有食物奖励组与无食物奖励组相比，犯错误（即在锁着的 门前碰壁）的次数和通过迷津的时间显著下降。而无食物奖励组被试犯错误 的次数和所用的时间降幅很小。在前11天的实验中，实验组的白鼠由于其 待遇同无食物奖励组一样，所以，该组被试犯错的次数和时间也同无食物 奖励组一样，下降得很缓慢。从第12天开始，实验组得到了有食物奖励组 同样的待遇。学习成绩突飞猛进，犯错误次数和时间急剧下降，几乎赶上 并超过有食物奖励组的学习成绩，如图1—1，所示。面对实验组所表现出 来的这种现象，托尔曼认为，实验组的白鼠在无食物奖励的情况下每天仍 然在进行学习，它们在走迷津的过程中熟悉了可通过迷津的路径，在头脑 中形成了关于迷津的“认知地图”，形成了对路径的认知性期待，只不过 在无奖励的情况下，这种学习效果没有表现出来。这种学习被称为潜伏学 习。当实验组被试得到食物强化后，这种潜伏学习的效果立即表现于外。 按照托尔曼的观点，潜伏学习实验的结果不仅对“无强化就没有联想学习 ”的假说提供了有力的批评证据。而且更说明，白鼠走迷津重要的是学会 对通道的认知，形成对路径的“认知地图”，而不在于白鼠在学习过程中 的外显反应。动物的外显反应受内部认知变量的调节，它对动物的外显行 为起中介调节作用。学习的效果不全部表现于外，重要的是引起内部认知 期待的变化。 但是，金融市场提供的强化却并不是一致强化，至少从局部来看是随 机强化，所以其对学习主体的影响比上述白鼠实验复杂得多，对主体的思 维能力和眼界要求要高许多。 人类具有短视倾向，容易受到近期结果的影响，而这恰恰中了市场的 “奸计”，市场短期内的“随机强化”要么导致交易者陷入错误的行为， 要么导致交易者无法辨认出正确的行为。为了摆脱市场的这种“迷雾”， 我们需要一个完善而确定的交易框架和流程，从而使得我们的观念和行为 可以在长期和整体上得到评估，这样就可以摆脱“随机强化”的制约，最 终获得交易上的持久成功。一旦你有意识地按照一个完整的流程去操作， 就可以克服人性的弱点，同时克服市场随机强化的干扰。 总而言之，我们的交易面临内外两重干扰。第一重干扰是我们的一些 偏见，最大的偏见是“我们倾向于认为盈利的头寸应该尽快了结，亏损的 头寸应该继续持有”，这就是所谓的“截短利润，让亏损奔腾”倾向性心 理效应，这个效应也是行为经济学的主题之一。第二重干扰是市场短期内 随机强化的特点，这使得我们短期内无法分辨出何谓有效的行为，何谓无 效的行为。通过遵循完整的流程，我们可以克服任何交易中的心理偏见和 市场随机强化。 P3-5
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——乔治·索罗斯金融炼金大师
宏观对冲基金叱咤风云，其中的顶尖交易好手大多出身于外汇市场。
——E。C。梅耶对冲基金管理专家
我密切关注双赤字对美元走势的影响，因此做空美元。
——沃伦·巴菲特世界最伟大投资家
外汇市场是全球第一大金融市场，其日交易量是证券市场的20倍。
——《世界银行年度报告》
在未来10年，外汇市场将成为个人交易者的唯一战场，股票市场将留给专业基金去经营。
——《货币交易员》杂志
未来5到10年，外汇分析师将成为中国内地最有吸引力的金领职业，一个好的外汇交易员年薪将达到千万元。
——国内某知名人力资源网站