一、什么是创业板、主板、中小板上市？
1.什么是创业板、主板、中小板？
创业板是创业板市场的简称。创业板市场，又称二板市场，即第二证券 交易市场，顾名思义，就是给创业型企业上市融资的证券市场。由于创业型 企业一般是高新技术企业和中小企业，因此，世界上几乎所有的创业板市场 都鼓励高新技术企业和成长型中小企业在创业板发行上市。证券市场分为场内交易市场和场外交易市场。记得有一位教授在给学生 上课时是这样解释“场内交易”和“场外交易”的：他说，“所谓场内交易，就是在场之内进行交易；所谓场外交易，就是在场之外进行交易。”这个 定义让人听了依然是一头雾水，不知所云，因为他没有解释清楚“场”的含 义。其实，这里的“场”是指证券交易所。因此，所谓场内交易，就是在证 券交易所之内进行交易；所谓场外交易，就是在证券交易所之外进行交易。在我国，目前的证券交易所只有两家：上海证券交易所和深圳证券交易 所。上海证券交易所简称“沪市”，深圳证券交易所简称“深市”。这两个 名称中都带有“水”，在不少南方人看来是财运好的象征。注意，产权交易 所不是证券交易所。各地基本上都有产权交易所，但我国目前证券交易所只 有两家。我国的场内交易市场可以分为主板市场和创业板市场。主板市场是专为 成熟的大中型企业的股票上市所开辟的股票市场。目前，上海证券交易所就 是一个主板市场。深圳证券交易所在创业板没有开设之前，也是一个主板市 场。此外，还有“中小企业板”。中小企业板，简称中小板，这是中国特有 的一个概念。2000年，国务院本来是要在深圳证券交易所开设创业板市场的，但在准备过程中发现时机不成熟，于是就在2004年先开设了一个“中小企 业板”，以便为开设创业板做准备。中小企业板，是在发行上市标准不变的前提下（即坚持主板发行上市标 准），在深圳证券交易所主板之内设立的一个独立的板块，以便让主业突出、具有成长性和科技含量的中小企业在这里上市交易。因此，中小企业板市 场仍然是主板市场。但中小企业板是建立创业板市场的第一步，是中国建立 创业板市场的前奏。总之，中小企业板是现有主板市场的一个组成部分，其发行上市条件与 主板相同，但发行规模相对较小，成长较快。创业板与中小企业板不同，创 业板的进入门槛更低，上市条件更为宽松。我国的主板市场、中小企业板市场和创业板市场都是场内交易市场，因 为它们都是证券交易所开设的。此外，我国还有场外交易市场，如中国证券 业协会开设的“证券公司代办股份转让系统”（简称“代办股份转让系统”）、天津滨海新区的OT（：市场（OTC是over-the-counter的简称，译为“店头 市场”或“柜台市场”）、重庆市证券场外交易（OTC）中心等。由于这些市场 不是证券交易所开设的，因此，都叫做场外交易市场。中国证监会市场部副主任欧阳泽华曾经把我国多层次资本市场体系的规 划大体分为三个层次：如果把这个体系比喻成一个金字塔的话，塔尖就是现 在的主板市场，塔腰上则是创业板市场，塔基上应该是统一监管下的场外市 场。而创业板市场在整个资本市场中是一个承上启下的角色。我们不妨把主板市场、中小企业板市场和创业板市场比喻为精品店，里 面卖的商品（股票）都是质优价高的商品（股票）；把代办股份转让系统、天津 滨海新区OTC市场、重庆市证券场外交易（OTC）中心比喻为地摊，里面卖的商 品（股票）便宜，但质量不高。地摊上的商品，质量提高了，就会转到精品店，以期卖个好价钱。这就是为什么在代办股份转让系统挂牌交易的股票，在 其业绩提高时，满足上市条件后，都会转到主板、中小企业板或创业板上市 的原因。
2.创业板与中小板在定位上有何区别？有人说，我国有主板、中小板，现在又推出了一个比中小板上市条件更 低的创业板，创业板不就是“小小板”吗？这种理解是错误的。这就涉及了创业板与中小板在功能定位上有何区别 的问题，这一问题也是我国创业板设计过程中遇到的一个核心问题。总体上看，创业板企业的发行条件比中小企业板要更低，两个板块的功 能定位各有侧重，中小板主要服务于即将或已进入成熟期、盈利能力强、但 规模较主板小的中小企业；而创业板主要服务于自主创新企业及其他成长型 创业企业，这些企业的成长性特点突出，开始具备一定的规模和盈利能力，在技术创新、经营模式创新等方面非常活跃。中国证监会在《关于修改（中国证券监督管理委员会发行审核委员会办 法）的说明》中指出：“拟在创业板上市的企业与主板上市公司相比，一般 具有规模小、成长性强、业务模式新、业绩不确定性大、经营风险高等特点。” 因此，创业板与中小板相比，不仅仅体现在规模小方面，不能简单地把 创业板理解为“小小板”。P1-3
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