程超泽，1983年获华东师范大学经济学学士学位.1 g88年获美国科罗拉多大学发展经济学硕士学位.1992年获加拿大西安大略大学社会学博士学位。现正攻读澳大利亚悉尼科技大学国际学院博士学位。1992年至1998年.任香港大学亚洲研究中心研究员.1 998年至2004年，任上海交通大学人文社会科学学院教授。2004年移居澳大利亚.现任澳大利亚大型中文报纸——《悉尼时报》财经主编.并从事财经类图书的策划、写作和出版。近年来已在国内外中英文杂志上发表论文40余篇，出版专著16本。代表作有：《走出山坳的中国》、《亚洲怎么了：亚洲金融风暴全景透视》、《中国经济增长之谜》、《大拐点：站在中国大牛市的起点上》、《大财五年：抓住你一生中最好的投资机会》等。

    《和投资大师巴菲特共进午餐》假借与巴菲特共进午餐议题，分析、解释现代投资理论的异类——巴菲特学派及其价值投资法则。《和投资大师巴菲特共进午餐》向读者介绍当代最重要的投资策略显学——巴菲特的核心投资法：1.核心投资组合概念。选择长期获利高于平均水准的绩优股，将资金重押在这几只股票上，不论短期股市如何震荡，都要常抱不放。2.概率和心理学分析。投资人只有完全了解了心理学的行为模式，才能真正掌握投资结果；懂得分析统计学上的概率，才可以获知如何在投资组合中做到最佳优化配置。《和投资大师巴菲特共进午餐》将为读者的致富之梦打开一扇全新之门，让读者真正走入巴菲特博大精深的投资世界里。

    计算公司获利必须先取得两项数据：第一，未来可能的获利；第二，将未来可能的获利折算成当期获利的折现率。巴菲特通常以当时政府长期公债增殖利率作为折现率标准来计算，因为美国政府30年期公债的利率是百分之百有保证的，所以这种利率我们也称之为“无风险利率”。不论投资标的是政府公债、公司债、普通股、房屋不动产、油井还是农场，巴菲特认为无风险利率是用来衡量各种投资标的或投资组合的最好指标。<br>    巴菲特不会因为某些投资报酬不确定而随意调整折现率的高低。尽管某一项投资较其他投资，看起来风险稍高，但他还是维持折现率不变，只是调整购买价格。换句话说，他不会像资产定价模式理论那样，如果投资组合中的单一投资风险较高，就加入其他股价波动风险较低的投资，以试图达到降低风险的目的。他只做在最初投资时选择股价低位时介人的事情。他认为，如果投资人能了解标的公司的特性和未来发展状况，就不太需要再靠其他投资组合来降低风险或增加投资稳定性。相反，越不了解标的公司的状况，投资人就越想靠其他风险分散策略来增加投资的安全性。<br>    伯克希尔公司曾有几个较大的股票投资案，对这些投资案做分析研究，我们发现部分案例所涉及的被收购公司获利率甚至超过市场无风险利率。因此用两段式股利折现模式似乎比较合适，即当企业处于刚开始发芽成长的先期阶段，采用较高的折现率；当企业发展处于较稳定状态时，则采用较低折现率。

序让“与巴菲特共进午餐”的特权走下神坛<br>第一章 巴菲特的超级投资人学派<br>巴菲特合伙公司11<br>首开价值投资之风21<br>收购盖可汽车保险公司25<br>著名的伯克希尔?哈撒韦公司28<br>第二章 价值投资学派的崛起<br>报酬与风险并存37<br>贝塔系数40<br>市场有效率吗？43<br>格雷厄姆：现代证券之父45<br>去往大马士革路上遇到信徒保罗56<br>向右走：通往巴菲特学派65<br>第三章 巴菲特的核心投资法则<br>价值投资的核心概念69<br>把自己当做公司股东76<br>投资于表现优异的企业股票79<br>集中持股原则84<br>长抱不放:低周转持股法93<br>第四章 巴菲特的价值评估体系<br>基金经理的尴尬101<br>持股时间与股票价值发现的关联度109<br>巴菲特的总体盈余法112<br>投资标的公司的真实价值115<br>巴菲特看附加值评估法118<br>价值投资还是增长投资？122<br>用巴菲特投资策略选择科技类股？129<br>第五章 价值投资的概率应用<br>巴菲特的主观概率评估141<br>概率应用一：威尔斯?富国银行投资143<br>概率应用二：可口可乐投资案146<br>与凯利模型不谋而合148<br>小概率事件的保险投资153<br>在获利概率高投资上集中加仓156<br>学会用数字思考161<br>第六章 价值投资的人格心理特征<br>由供需心理设定的市场价格166<br>股市上的价格错估现象174<br>市场信息不对称现象179<br>心理误判183<br>投资思考中的非理性189<br>投资人的风险偏好196<br>财务和心理201<br>第七章 预测市场无效<br>价值评估中的预测213<br>市场无法预测216<br>用经济学模式替代预测219<br>投资上的爱尔?法罗难题223<br>投资市场的瞎子摸象230<br>市场：一个复合调节系统235<br>第八章 超越贪婪与恐惧<br>永不亏损：谨记投资铁律240<br>大跌才能低价买入好股票243<br>风沙过后始见金247<br>在市场恐慌抛售时发现安全边际249<br>衰退不会动摇长期价值投资信念253<br>附录沃伦?巴菲特大事记