第二节 股指期货改变证券市场的生态环境
股指期货是由股票指数现货衍生出来的契约。股票市场的整体态势可以用股票指数来诠释，因此，股指期货是对股票市场整体态势的预期。它集合了影响现货市场的各种因素、对影响因素的预期、现货市场股指价格和成交量、投资者心理和行为等重要信息，连同期货市场交易动向，形成新的价格。在理论上，这个新价格是股票现货的预期价格，它既是以现货标的股指为基础，也是对现货的指导。因此，股指期货和股票现货市场之间存在天然的不可分割的联系。这种天然的关系决定了股指期货上市及后续各种金融衍生品的引入，将对证券市场的生态结构产生重大影响，从而改变证券市场的生态环境。
一、市场的完全性将得到提高
市场的完全性是一个市场成熟与否的重要标志。越成熟的市场，市场越完全，其配置风险的能力越强。目前，我国的A股市场还很不完全，突出表现就是市场产品种类不够丰富，配置风险的能力差，必须通过不断的产品创新来提高市场配置风险的能力，改善市场的不完全性，提高市场配置资源的效率。
股票指数期货(stockindexfutures)是以股票指数为标的物的期货合约，是20世纪80年代金融创新中出现的最重要、最成功的金融工具和衍生产品之一。自1982年美国首次推出股指期货之后，股指期货日益受到各类投资者的青睐，因而其交易规模迅速扩大，交易市场和交易品种也层出不穷，成为世界各大金融期货市场上交易最活跃的期货品种之一，是现今全球机构投资者资产管理与投资组合中应用广泛、具有活力的风险管理工具。
在资产配置中加入股指期货等金融衍生品可以有效规避市场的系统性风险，其引入将大大改善中国A股市场配置风险的能力，丰富投资者的操作策略。投资者可以根据自己的风险偏好来选择不同产品配置，并通过股指期货、股票现货等不同市场问信息交汇形成均衡价格，提高市场效率，深化市场价格发现的功能。
二、促进机构投资者的多元化及其市场份额增加
指数期货及其他金融衍生品的操作具有相当程度的专业性和复杂性，中小投资者在此领域明显处于弱势。机构投资者将挟其专业技术人才优势、设备和信息优势，通过强大的研究分析能力和交易操作技巧，充分利用股指期货等金融工具与相关标的资产搭配进行操作，从而分散风险，兼或提高收益。同时，海外资金也因为有了改变组合风险配置的工具，增强了投资中国市场的兴趣，更愿意将资金投入中国A股市场。未来，交由机构投资者投资管理的资产比重将明显增多。
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