第1本 《漫步华尔街》<br> 股票与股价<br> 随机漫步<br> 在股市上，“随机漫步”是指股市价格短期内变化的不可预知性。对此，投资咨询服务、收益回报预测、复杂的图表模型所做的努力都是无济于事的。华尔街的专家们忌讳“随机漫步”这个名词，学术界提出“随机漫步”，对于那些专业投资者来说，无疑是一种人身攻击。如果把“随机漫步”一词的逻辑内涵推向极致，无疑是将投资专家们殚精竭虑挑选出来的投资组合等同于蒙住双眼的猴子在股票报价表上用飞镖乱射所得到的股票。<br> 衣着光鲜的金融分析师当然不喜欢与光屁股的猴子相提并论。他们讥讽那些热衷于方程式、希腊字符的学究们，说他们是连瓷器店的牛和熊都不清楚，遑论股市涨跌。为了抗击学者的攻击，市场分析师们开发了两套标准技术，一是基础分析，二是技术分析。对此，理论界人士用“弱式有效市场”、“半强式有效市场”、“新钩子技术”理论落脚在贝塔系数上。在20世纪90年代，少数学术界人士也改弦易辙，认为股市多少还是可以预测的。时至今日，我们仍能听见关于“股市是否可以预测”的争论。争论双方都有不达目的誓不罢休的决心，因为学者可以由此获取他们的终生教职，而专业投资家则可以获得更高的奖金。
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