我国各区域经济发展的不平衡为研究政府干预对企业投资的影响提供了一个天然的试验室。首先，政府角色对企业行为影响在转型国家容易被观测。由于各个地区地方政治目标如失业率、财政赤字等的差异较大，因分权改革导致各个地区地方政府对企业干预程度也存在较大的差异性（樊刚和王小鲁，2007），这为直接度量政府干预提供了条件。其次，投资决策关系到地方经济的增长，出于追求政绩与晋升等政治目标，政府官员有强烈动机要求地方国有企业积极参与地方经济建设，进行能源、交通等基础项目投资。进一步，有证据表明，金字塔结构可以保护公司的产权免受政府干预。为此，笔者研究了当地方政府利用其所控制的地方国有上市公司的投资活动来履行其经济与政治目标时，金字塔结构是否可以保护公司的投资免受政府干预。这是因为，政府干预是处于转型期我国特有的制度背景，是进行企业投资决策研究的前提与基础。<br> 另外，已有关于企业投资的理论与实证研究文献，大多是以成熟市场，特别是基于股权分散下的经理股东代理问题为背景发展起来的。但是，大量文献的研究表明，除美、英等少数几个国家外，世界上大部分国家的股权是集中而不是分散的。在股权集中模式下，大股东控制及大小股东之间的代理问题成为公司治理研究中的核心问题。但是，基于第一类代理冲突下的投资理论与实证证据，可能忽视了控股股东导致的更重要、更基本的代理问题对投资决策的影响，因而不一定适用于解释股权集中国家如中国的企业投资行为，其解释力也就受到质疑。<br> ……
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