各国央行不得不联手向市场注入流动性。金融海啸席卷全球，也影响到了各国的实体经济。至今，世界经济仍处在步履艰难的恢复当中。<br> 中国作为一个发展中大国，其金融发展和开放的模式与其他新兴市场经济国家相比，既有相同之处，也有所不同。近年来，长期的经常性项目和资本项目双顺差，使中国告别了“缺钱花”的时代，12万亿元的存贷差使“资本短缺”这一制约中国经济发展的瓶颈问题得到了解决。但是，从人均GDP来看，中国仍是一个发展中国家，才刚刚步入中低收2.151家的行列，资本积累和集聚的历史任务远未完成。在商业银行拥有大量存差的同时，众多中小企业却面临资金紧张和无款可贷的局面。中国的资本过剩与短缺的结构性问题十分明显。<br> 然而，自2007年以来，宏观调控经历了从言必称“流动性过剩”，到强调“两防”的宏观调控目标，再到应对金融危机，放松货币政策、4万亿元投资确保经济增长，整个过程都发生在1-2年的时间内。经济形势变化之快，实在让人始料不及，至今全球经济仍在跌宕起伏之中，导致我国流动性过剩与不足的机制问题并没有得到根本解决。因此，探求中国的流动性与宏观调控问题仍然有着非常重要的意义。<br> 一、金融危机大多源于治理流动性过剩的宏观经济政策的不协调<br> 回顾金融危机史，不难发现因流动性过剩引发的货币危机和银行危机，许多是源于宏观经济政策的不协调，既有货币政策与财政政策的不协调，也有货币政策与汇率政策的不协调；既有隐性担保政策与汇率政策的不协调，还有金融扩张与金融监管政策的不协调等。事实上，当前流动性过剩正是日后流动性不足的先兆，恰恰是流动性的突然丧失引发了金融危机乃至经济危机。根据国际货币基金组织的相关研究，金融危机基本上可分为货币危机、银行危机、债务危机和系统性金融危机四类。<br> ……
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