3.出口正在出现的积极变化:从低成本优势到更加主动地调整出口结构,注重可持续发展的高附加值优势
给定外部需求不断缩小的趋势,中国的出口正在出现积极的调整,除了部分外需的产能逐步转向内需市场之外,还有一个重要因素就是出口产品结构的调整。从现实来说,作为一个发展中大国,不出口是不可能的,关键在于出口什么,也就是要主动地调整出口结构,尤其是提高中国出口的可持续性。
(二)平衡全球金融体系:促进中国与全球经济可持续的复苏
1.推动本土化金融市场发展,促进国际收支平衡
按照宏观经济学恒等式:CA=S-I,即国民总储蓄率与国内总投资的差额即为经常账户的余额。据此,如果从更广泛的意义上把储蓄定义为国内储蓄、国际收支经常账户顺差及外汇储备,那么中国的国际收支顺差本质上表现为高储蓄未被国内使用的部分。理论上,只要存在一个发达的本土金融市场,巨额储蓄仍可以通过国内金融体系转化为实物和金融资产,并不一定要投资于海外债券等国外资产上。然而事实上,不但中国,包括日本在内的东亚金融市场都不存在一个足够发达的金融市场以吸纳亚洲的巨额储蓄盈余。所以作为中国最大海外投资者的中央银行就只能投资于海外的债券资产等,从而形成外汇储备积累(据测算,中央银行的外汇储备资产中,美元债券占65%~70%)。据统计,截至2009年9月末,中国外汇储备余额为22726亿美元,再创历史新高。
因此,为了提高盈余储蓄的资金配置效率,并促进国际收支平衡,发展本土的金融市场应当成为当前金融政策的重点。
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