阿斯沃思·达莫达兰（Aswath Damodaran），是美国纽约大学莱斯特恩商学院的金融学教授。曾经多次荣获大卫一玛格奥莱斯教学成果奖。他拥有加州大学洛杉矶分校的工商管理硕士学位和哲学博士学位，研究领域包括资产评估、投资组合管理、公司财务等。他为MBA学员讲授公司财务和资产评估等课程。1994年，他被美国《商业周刊》列为全美12位最佳商学院教授之一。

    在《驾驭风险》中，享誉全球的财务金融先锋阿斯沃思·达莫达兰，系统地诠释了这一战略观念。他将帮助你区分有益的风险和无益的风险，告诉你如何利用前者而回避后者。他引入了强大的财务金融工具，用于对风险进行评估，并阐述了如何依靠一些规律来让这些工具变得更加有效。总之，《驾驭风险》将告诉你如何利用风险提升公司价值、取得更快的成长、获得更高的回报以及创造真正的竞争优势。<br>    在商业与投资领域，人们传统上都负面地看待风险：风险会带给投资者和公司资产损失，承担风险会受到惩罚。那就是为什么大多关于风险管理的书籍聚焦于严格地回避或转移风险。然而，企业与风险的关系是密不可分的。伟大的公司之所以伟大，很大程度上是因为它们发现并利用了风险，而不是因为它们回避了所有风险。

    承担风险，无町指责。但记住千万不能孤注一掷！<br>    ——乔治·索罗斯<br>    风险来自你不知道自己正在做什么！<br>    ——沃伦·巴菲特

    近几年，分析师们在非流动性折价的衡量上频出新招。他们使用期权定价模型，研究股票首次公开发行前夕的交易情况，从而完成评估。他们一直以来更愿意评估企业专属非流动性折价。附录5-2详细介绍了几种计算流动性折价的方法。<br>    其他折价方式<br>    虽然非流动性折价是估值后折价中最常见的类型，但是还存在其他需要在估值后进行调整的风险。例如，分析师评估需接受管制的企业时，有时会根据将来相应规章发生变化的不确定性对资产进行折价处理；而对于陷于法律诉讼的企业，应考虑出现不利判决结果的可能性。在这些案例中，分析师都断定，风险比较大，但是难以计人到贴现率中。实务操作中，折价的确定带有主观性，它只是反映了分析师整体对风险的厌恶态度以及他们对风险大小的认知。<br>    上行风险<br>    分析师会尽力寻找贴现率中遗漏的下行风险，然后以估值后折价的形式加以反映。同样，他们也会将现金流量中没有体现的上升潜能以溢价的形式表现出来。在这一部分中，我们将详细介绍两种此类溢价，即控制权溢价和协同溢价，这些在并购价值评估中比较常见。<br>    控制权溢价<br>    在非上市公司评估和并购价值评估中，一般会有20％～30％的溢价加入到估算价值中，从而反映“控制权价值”。

第一部分 经济学家看风险趋避及人们的行为方式<br>第1章 风险的定义<br>古往今来的种种风险<br>风险的定义<br>应对风险<br>风险管理<br>本章小结<br><br>第2章 对风险的关注<br>风险的双重性<br>“我很富有，但是我并不幸福。”——财富与效用的差异<br>风险趋避的测量<br>不同的风险观产生不同的结果<br>本章小结<br>附录2-1 效用函数和风险趋避系数<br><br>第3章 对风险的思考<br>一般原理<br>风险趋避的实证分析<br>关于风险趋避的各种命题<br>本章小结<br>第<br>4章 如何测量风险<br>命运还是天意<br>概率预测：风险测量的第一步<br>抽样、正态分布、修正<br>对数据的使用：寿命统计及预测<br>从保险行业看风险<br>金融资产及风险测量统计<br>哈里·马科维茨的贡献<br>无风险资产：资本资产计价模型<br>对均值方差框架的挑战<br>数据的作用：套利定价模型和多因素模型<br>风险测量的变革<br>本章小结<br>附录4-1 均值方差框架及资本资产计价模型<br>附录4-2 套利定价模型的推导<br><br>第二部分 风险评价技术<br>第5章 风险调整价值<br>贴现现金流法<br>估值后风险调整<br>相对评价法<br>风险调整的实践应用<br>本章小结<br>附录5-1 按国别风险调整贴现率<br>附录5-2 非流动性折价的预测<br><br>第6章 概率法：情景分析、决策树及概率模拟<br>情景分析法<br>决策树<br>概率模拟<br>对概率法的综合评价<br>本章小结<br>附录6-1 统计分布<br><br>第7章 风险价值<br>什么是风险价值?<br>风险价值测量的沿革<br>测量风险价值<br>风险价值测量的局限性<br>风险价值测量工具的扩展<br>作为风险评估工具的风险价值测量<br>本章小结<br>附录7-1 风险价值计算实例：方差一协方差法<br><br>第8章 实物期权<br>实物期权的本质<br>实物期权、风险调整价值及概率评价<br>实物期权的例子<br>有关实物期权的约束条件<br>风险管理中的实物期权<br>本章小结<br>附录8-1 期权和期权定价<br><br>第三部分 风险管理总览<br>第9章 风险管理：总体把握<br>用传统的观点看风险与价值<br>深入分析风险影响<br>风险管理的最后一种评价方法<br>制定风险管理战略<br>本章小结<br><br>第10章 风险管理：评估与对冲<br>风险的种类<br>应该对冲哪些风险?<br>风险对冲的方法<br>本章小结<br><br>第11章 战略风险管理<br>为什么要利用风险?<br>如何利用风险?<br>建立风险决策组织<br>本章小结<br>……<br>第12章 风险管理的基本原则<br>参考文献<br>译后记