第一章 中国A股市场创立 (1984—1990年)
第一节 中国A股市场创立的背景
中国A股市场创立于l990年。
A股市场的起步则要向前推6年,即1984年。l984年7月,中国改革开放以来的第一个股份公司——北京天桥百货股份公司正式成立,这表明股票交易市场的初始条件开始形成。
1986年9月,第一个股票交易柜台设立——工商银行上海市分行静安信托成立专门的证券营业部,开始对飞乐音响和延中实业两只股票实行柜台交易,从而成为最早的专门性券商。
1990年l2月上海证券交易所和1991年7月深圳证券交易所的挂牌营业,标志着改革开放以来中国股票市场的起步。
中国A股市场的出现与西方发达国家股票市场的出现不同,它不是经济发展的一种自然结果,而是在适应国际宏观经济环境的背景下,为国有企业改革发展而专门设计的一种制度安排。因此,中国股票市场从开始就承担着特殊的使命,这使它既形成了自己的特色,又必然伴有严重的不足和缺陷。
一、A股市场创立时的国际经济环境
20世纪80年代是国际政治经济发生巨大变化的时代。
首先,美国经济政策发生根本性变化的原因是:20世纪70年代末惊人的高通货膨胀率和迅速增长的个人税赋以及庞大的政府支出,已引起公众普遍的不满。人们寄希望于新当选的美国总统罗纳德·里根能够降低通货膨胀率、降低税率以及削弱政府对经济的干预。
同时代的日本可谓称霸全球,国内经济和出口贸易飞速发展。质优价廉的产品在国际市场所向披靡,并成为世界第一大外汇储备国和第一大债权国。然而,1985年签订的“广场协议”成为日本经济的转折点。
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