（一）初生期（1982-1985）
20世纪70年代，西方各国受石油危机的影响，经济发展十分不稳定，利率波动频繁，通货膨胀加剧，股票市场价格大幅波动，股票投资者迫切需要一种能够有效规避风险、实现资产保值的金融工具。于是，股票指数期货应运而生。
1982年2月，美国堪萨斯期货交易所开办了价值线指数期货合约，宣告了股指期货的诞生。随后，许多交易所都开始了股指期货的尝试和探索。同年4月，芝加哥商品交易所开办标准普尔500指数期货合约。1984年，伦敦国际金融期货交易所推出金融时报100指数期货合约。这一时期，无论交易所还是投资者，都对股指期货的特性不甚了解，处于“边干边学”的状态之中，市场走势还不太平稳。（二）成长期（1986-1987）
随着股指期货市场的不断发展，由于其买卖成本低、抗风险性强等优点，股指期货逐渐受到投资者的追捧，股指期货的功能在这一时期内逐步被认同。美国股指期货交易的迅速发展，引起其他国家和地区竞相效仿，从而形成了世界性的股指期货交易的热潮。悉尼、多伦多、伦敦、新加坡以及中国香港等国家和地区也纷纷加入股指期货交易的行列。股指期货交易在全球各大交易所如雨后春笋般发展起来，其交易规模也不断壮大。市场效率的提高，使得大部分股市投资者开始参与股指期货交易，并熟练运用这一工具对冲风险和谋取价差。在这一时期，股指期货高速发展，期货市场的高流动性、高效率、低成本的特点得以完全显现，无风险套利行为因市场的成熟而变得机会渺茫，但同时孕育出了更为复杂的动态交易模式。
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