股市·人生<br> 9.选股如选婿<br> 朋友女儿正待字闺中，做母亲的急啊，怕姑娘在大好时期踏空行情，这人生哪，如果不能在最佳时期选好人建好仓，错过了一把行情，那就是赤脚也追不上啦，就像在1500点时没有买股票，到4100点时追也不是，不追也不是。人的一生和手中的资金一样，不但都有保质期，还有最佳的边际效应哪。<br> 于是，姑娘的妈妈发动群众荐婿，自己还充当了分析师来帮助闺女选婿。选股票的经验同样使用于选女婿。先进行排除法，品行不好的ST不要，带星号的更是免谈，这样就在备选人中捋掉了一半，然后对剩下的人选按税后利润、净资产、资本公积金、品相和成长性指标进行排列，选出三个最佳的候选人。<br> 甲男：品相蛮好，主营业务高科技，每年税后利润也蛮高，年薪超过20万，属于每年要进行税务申报的一族，但欠缺的是家庭出身比较贫寒，净资产较低，资本公积金几乎没有，要结婚就不可能将资本公积金转增股本，只能靠辛辛苦苦赚取的税后利润来张罗婚事。<br> 乙男：品相一般，工作一般，所以税后利润也不高，但家里开厂，家产中有许多厂房和设备，净资产很高，家大业大让人感觉蛮好，但如今生意较难做，净资产收益率很一般，家产中可供转增的资本公积金也不多。<br> 丙男：没工作也就没税后利润，不但没有主营业务，这小子还是个啃老族，应该说是个亏损儿子，但这家人家发了横财，原来手中的法人股可以上市流通了，家里一下子资本公积金高得出奇，其家产不要说养儿媳一家，养三代都不一定败落，就像那个盘面上挂着的岁宝热电（600864），追逐的姑娘无数。<br> 面对这三个百里挑一的精选对象，丈母娘分析师犯难了。<br> 选甲吧，万一职场不景气或者母公司不断来掏空子公司，其税后利润赚得再多，也会被一次次摊薄，闺女这个明媒正娶的股东得不到应得的股东权益，那闺女岂不吃苦？<br> 乙还不错，但有点绣花枕头一包草，这厂房设备让人看起来感觉蛮好，但又不能当饭吃，一大堆破烂净资产不创造利润也很麻烦，过日子还得靠现金流量啊。<br> 丙虽然不错，但竞争对手太多，自己倒反而自卑，人总得有个主营业务，老是靠卖人家的股权，也总有卖完的时候，等卖完了岂不成纨绔子弟了？更何况如果像两面针（600249）那样，未来的公婆不将公允利益给股东享受，公婆自己设立一个公司将家产转移，如此下去不要说闺女将来得不到遗产，连本应得到的嫁妆都难说，那风险岂不也很大。<br> 丈母娘分析师在4100点选婿有点犯难了，好不容易找到一个各项指标皆优的，但人家出价太高，不是我等中小散户人家认购得起的。几番折腾后，丈母娘分析师有点想明白了，还是放权让闺女自己去选，毕竟是闺女出嫁而不是自己待嫁，而闺女倒心平气和，要求不高，但眼光也不俗，闺女看上了在深圳创业的中小板块小伙子，这批股票虽然出道时间不长，但小伙子各项指标都还可以，虽然不算出挑，却都能过得去，最主要的是这批小伙子在利欲熏心的股市上还没学坏，还没被那些庄家蹂躏过。这批小伙子主营业务科技含量比较高，长相也不错，就是发行价偏高，但话得说回来，当初发行价高则每股资本公积金也高啊。即便当时以8元发行价发行的，并且以15元的价格上市的，这7元差价也是人家摇新股的人赚的，也算是小伙子孝敬父母吧，姑娘15元嫁过去，几乎在地板价上成立一个家庭，那以后的日子就舒心了。<br> 丈母娘分析师有点想明白了，在4000点上买股票虽然有点风险，但女儿不能不嫁呀。在中小板块中好小伙子也太多了，呵呵，这操心的丈母娘还得好中选优哪！<br> 选股如选什么？不同的人有不同的解读，按传统的股市理论，说得最多的是“选股如选妻”，选一个好股票“白头到老”，就像如今网上流行的所谓中国股市第一歌《死了也不卖》，问题是选一个至死都不卖出的股票，做股票的意义就没有了。后来有人又有新的见解，说“选股如选妻”不行，老婆只能自己爱，人见人爱就麻烦了，而股票必须人见人爱，那就是“选股如选大众情人”。窃以为，选股有各种标准，无论什么标准，做股票都是为了赚钱，如果“死了都不卖”，牛到了极端，但不为了赚钱，那是否走错了地方？<br> 那么做股票靠什么赚钱呢？几乎所有的人都认为做股票是靠股票的差价赚钱，10元买进的股票15元抛出，15元买进的22元抛出，大家击鼓传花般地将股票倒腾来倒腾去，从而赚取盘面上差价的钱，实际上，这种操作方式仅仅是股票盈利的一种渠道，而且是利润并非最多的渠道，更何况，这个渠道还会让人赔钱，甚至于赔大钱。<br> 股票盈利另一个渠道是上市公司的现金分红，这个渠道现在的股民几乎对此忽略不计，20元的股票分2毛钱，太毛毛雨了，在二级市场上如能逮住一个涨停板，10年分红全在里面了。这是中国人做股票的习惯，可是老外做股票很看重这点，他们总喜欢将上市公司的分红与同期银行存款利率比，比银行收益高的就是好股票。<br> 实际上股票投资最大的收益并不在前两种渠道，而是股票的股本扩张能力上。许多真正的股票长期投资者，有选好一个股票后将其放上3年、5年甚至于10年的，到时候一抛就能赚上5倍、10倍，这种收益主要靠的是股本扩张。当初买的1万股股票，若干年后生出了股子股孙，变成了5万股、10万股，股价还是那个股价，收益却是像“爆米花”般膨胀了。<br> 股票的股本扩张能力主要取决于两个方面：一是上市公司将盈利部分送红股，二是将资本公积金转增股本，这两种扩张前者采用的相对少些，要采用这种方式上市公司必须要保持稳定而持续的盈利能力，而后者主要靠上市公司有丰厚的积累，这是经常采用的一种扩张方式。<br> 现在上市公司资本公积金的取得主要靠以下几个渠道，第一是每年盈利中提取，通过这个渠道提取的公积金数额较少；第二是股票发行获得的溢价，现在的上市公司大多数是通过这个渠道获得资本公积金的，一家公司发行新股、配股或增发新股，股票面值都是1元，但发行价为10元，1元记入股本，溢价的9元就记入资本公积金，所以那些高价发行的上市公司，资本公积金都非常丰厚；第三是上市公司参股其他上市公司，现在股票可以流通了，这部分暴利按新的会计准则按公允价值都记入了资本公积金。这三个渠道中的后两个，特别是最后一个渠道，导致了在最近的上市公司年报和2007年一季度季报中出现了资本公积金大增的新景观。<br> 以往上市公司每股资本公积金在2元已算是很不错的了，可如今大家可去查查2006年年度报告或2007年一季度财务报告的资料，每股资本公积金在5元以上的上市公司不在少数，最高的资本公积金竟然达到了每股13.70元。这巨额资本公积金的取得就是靠卖股权或即便没卖但按公允价值记人所得。上市公司的资本公积金属于股东的权益，如果您持有了股权就可以分享日后股本扩张的机会，有丰厚的资本公积金就有扩张的能力，这是投资者在选择投资品种时应该充分关注的。<br> 中国股市曾经创造过转配股上市和法人股上市带来长期投资收益的奇迹，这种奇迹的获得并非通过股价的炒作，而是通过股本扩张获取了巨额收益。于是在中国股市大牛市的市况中选股就显得比什么都重要的了，如果您是一个长期投资者，并不在乎短线的调整，那么就关注上市公司的资本公积金。<br> 再回到本文的开头，待字闺中的姑娘选择深圳上市的中小板股票有一定的道理，这批股票发行价高则资本公积金也高，如果您认可一个股票上市后的股价上即是“万里长征迈出了第一步”，那么日后的股价趋势就可能是翻山越岭，越走越高。这个规律对大多数个股是适用的（极少部分例外）。如能认同这个规律，那么选股的问题就会变得比较简单了。<br> 10.钱生钱成了奢望<br> 2008年11月27日，当日中国央行以10年来最大幅度降息，以往每次0.27个百分点的调整幅度被打破，一年期存款利率下降1.08个百分点，等于一次性降了4次息。那天，一位退休老教授来电向笔者述说他最新的烦恼。<br> 老教授退休已经好多年了，老夫妻俩过着平和的生活，他们都有一份退休工资，但年老体弱医药费大增，尽管有医保，但要对付大病，自己还得掏钱，好在老教授靠以往的稿酬到退休时有了50万元的积蓄，这样的生活条件在上海这座大都市中，不算太差，也算不上太好。<br> 老教授不炒股票，也从来不买基金和那些花里胡哨的理财产品，当这几年“你不理财、财不理你”的口号成为掘金者的宣言之时，老教授也没凑这个热闹，他相信只有国家银行最保险，年纪大的人只要日子过得下去就可以了。<br> ……
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