乔治·克莱曼（George Kleinman）,商品期货资源公司的董事长，该公司是一家久负盛名的期货和期权咨询、经纪和交易公司，总部位于内华达州塔霍湖。克莱曼拥有长达25年以上的交易经历。1977年，他以美林证券商品期货部期货经纪人的身份首次进入这一行业，后来成为美林证券“黄金圈”的成员之一。所谓“黄金圈”，是指该公司在全球排名位列前十的商品经纪人。1983年，克莱曼创办了商品期货资源公司，由于出色的交易业绩，该公司在国家级的出版物上屡被提及。
　　20多年来，克莱曼一直是交易所会员，目前是纽约商品交易所会员和明尼阿波利斯谷物交易所会员（前董事会成员）。他还是美国国家期货协会的成员、《期货趋势》杂志的执行主编。

　　赢得零和游戏：每一位商品和金融期货的赢家，总会对应着一位输家；《商品和金融期货交易指南》告诉你怎样成为赢家。趋势是你的朋友：如何在按照趋势运行的市场中获取利润。何时进场，何时退场：如何判断一轮行情的启动和结束。
　　二十五条交易秘诀：一生的经验，归纳为二十五条至关重要的秘诀。
　　相比其他任何市场，商品和金融期货市场能够更为迅速地创造巨额财富，同样也可以更为迅速地蒸发财富。这是一场总有人输，也总有人赢的零和游戏。赌注相当大，但对那些擅长交易的人而言，回报也相当可观。《商品和金融期货交易指南》一书向你展示如何在这场游戏中立于不败之地。
　　作者乔治·克莱曼是一位经验丰富的交易员，基于其25年的成功交易实践，克莱曼从最基本的基础知识开始——包括期货和期权交易最基本的入门知识、交易者的心态如何影响市场，以及如何避免掉入交易陷阱。
　　《商品和金融期货交易指南》是《商品和金融期货交易指南》的第三版，提供了最新的电子交易数据、最新的合约以及最新的交易方法，这在其他同类书籍中是无法获得的。《商品和金融期货交易指南》前两个版本已经成为了全球畅销书。第三版则提供了更多有益的观点和建议，使你能够赢得商品和金融期货游戏——而且是大获全胜。

　　毫无疑问，这是我有生以来读过的最佳业内著作！它不仅对刚刚涉足期货的新手而言是完美的指导，对具有一定经验的老手，也足够全面，值得他们一次又一次回味。即使是精通此行的交易员，也乐于读这些故事。相信我，它们是真实的故事！
　　——Joseph M. Orlick，芝加哥期货交易所
　　这是一本用户友好型的商品期货交易指南，精彩不容错过。
　　——-Patrick L. Young，《新资本市场革命》作者
　　这是任何期货玩家的必读之作，克莱曼揭开了广大散户与市场巨人竞争时总是成为输家的秘密所在。
　　——Mary Cashman，全球商品期货情报公司国际业务总监
　　纪律和执行是商品期货中最重要，也是最难处理的两个方面。克莱曼提供了这两个问题的解决方案，而且是极好的方法。清晰明了、简明扼要的写作风格将吸引你继续读下去，并帮助你成为一位优秀的交易员。
　　——Yiannis G. Mostrous，《华尔街赢家》编辑、知名理财顾问

    现在我们知道，实值期权具有内在价值和时间价值，虚值期权只有时 间价值。你还将听到一个术语，就是两平期权，它指的是执行价格等于标 的期货价值时的期权。在实际中，两平期权就是那些执行价接近期货价格 的期权。 在上面的例子中，当4月的黄金交易价格为399时，那么400的期权就是 “两平期权”。410的期权肯定是虚值期权，而390的期权肯定是实值期权 。那么360的期权就是“深度实值”。那么500的期权呢？你可以称它们为 深度虚值，我可能把它叫做“成功机会不大的尝试”。 深度虚值期权通常价格很低。你可以用相对较少的资金购买相当多的 虚值期权，这意味着，如果发生了不同寻常的事件，你就可以大赚一笔。 一个很好的比喻就是把它形容为内华达州的万金宝多线吃角子老虎机 （megabucks slot machines）。该州的赌场为使奖金池中的奖金更诱人，将 各台老虎机上的大奖连接起来，在其中，3美元能够赢得2000万美元或更多 的奖金。有些人确实赢得过，但你认识多少？当然，这种“千斤顶”确实 突出了那一千载难逢的机会。我曾有位客户买入了深度虚值的小麦看涨期 权（如果我记得准确的话，价值不到1美分）并且只有三天时间就到期。看上 去似乎毫无希望实现巨额盈利，我觉得他至少要救回几个美分，使自己能 够支付交易佣金。但随后，切尔诺贝利事件发生了。我们此前从来没遇到 过核事故，因此谣言开始满天飞。有一则谣言说整个苏联的小麦都将毁于 一旦。小麦期货到第二天和第三天都处于涨停板。他的期权起死回生，最 终，他在期权到期的那一天获利退场，价格为39美分／蒲式耳。换句话说 ，在几天前只能以不到50美元售出的期权，在到期日那天一下子涨到1950 美元。对他来说，必须在当天售出也是一件好事（他当时没有下决心行使期 权），因为在所有真相都为人所知、核辐射破坏的范围不如起初人们担心的 那样严重时，小麦价值在几天后又回到正常水平。 有时候，你的确听到一些由于廉价的期权起死回生而令购买者一夜暴 富的故事。我个人曾拥有过基本上一文不值的欧元看跌期权，后来到苏联 政变的那一天，它们迅速涨到50点，或者说625美元。当第二天叶利钦站在 坦克上，政变宣告失败后，它们实际上又变得一文不值了。有时候你必须 机敏。关键在于，深度虚值期权有时候可以令你大赚一笔，但那只是成功 机会很小的一种尝试，而且往往是输家的游戏。我更喜欢在最正常的市场 状况中购买和售出两平期权。如果买入深度实值期权，你占用了可以用于 使投资多样化的宝贵资金，而深度虚值期权通常在到期时一文不值。如果 给我选择，我还是宁愿选择买入较为远期的期权。 回顾过去的内容，我们讨论了怎样确定期权的价值——时间以及执行 价与标的期货价格之间的关系。哦，我还忘了另一个因素：波动率。很简 单，市场波动率增大，那么期权的权利金也增加，这是确定期权价格的一 个重要的决定因素。不过，我曾买入过的一些最好的期权，一直是“便宜 ”的期权。当每个人都在购买时，那些了解内情的人就在售出。权利金随 着波动率的增大而提高的原因非常简单：期权卖方要求更多权利金来抵消 其期权在波动性更大的市场中存在的更高风险。 许多期权的定价模式更加强调市场的历史波动率。在确定“公平价值 ”时，你就必须输入历史波动率的数据。例如，如果市场的变化速度相当 于每年价格变化的20％，这就是你的历史波动率。我发现这是一种价值有 限的学术练习，它只是一种预测，而过去并不一定是未来最好的预测仪。 我的经验表明，完全是相反的情况：平静的市场通常导致波动性更大，反 之亦然。波动性大时，期权价格昂贵，尽管卖出它需要勇气，但这通常就 是卖出的时机。另一方面，一位老前辈给我提供了明智的建议：“绝不要 在平静的市场中售出”。让我用另一种方式来总结这一部分内容。通常， 权利金反映了最近的市场行情，急剧动荡的市场中的权利金比平静市场中 的多，风险等于回报；然而，在某些情形中，大多数人不会看到即将到来 的变化。恰好在一个重大价格变化来临之前，权利金也许很少；期权当做 优惠品在卖出时，它们的价格通常最低。相反，在期望的顶点，由于权利 金处于最高水平，也就出现很好的售出机会。 关于波动率的最后一点：以百分比计算，波动率对两平期权和虚值期 权的影响比实值期权更大。其原因在于：实值期权既拥有内在价值，也拥 有外在价值（除了内在价值以外的任何价值，主要是时间价值）。内在价值 不会受到波动率的直接影响，因此，如果波动率产生10％的变化，可能只 导致实值期权的价值变化2％，而会使两平期权的价值变化10％。虚值期权 受波动率变化的影响最大，因为持有者只有在市场有利于他们时才能够盈 利。波动率变化10％，有可能导致虚值期权的价格变动50％甚至更多。而 50％的变化对于虚值期权来说也是容易达到的，因为它们的价格更低。 确定期权权利金的最后一个因素就是资金成本或者说利息。我不会在 这里详细阐述利息或讨论期权定价的各种模式，因为我发现这些变量理论 性更强，实用性不足。多数情况下，交易场中的专业人士能够充分利用期 权定价中的微小错误，但这不是我们致力于达到的方向。我们是处于这种 能够被充分利用的更大的变化中（或者说，对于套期保值者，期权可以用来 作为价格保护工具）。 P78-79

前言
引言
1 基础知识：期货入门
期货市场和期货合约
卖空和买空一样容易
保证金和金融杠杆
交割月份
经纪人和佣金
期货玩家
套期保值举例
交易所、公开叫价和清算所
监管机构与监管
怎样下委托单
结论

2 期货交易中级课程
零和游戏
资金管理
相反理论
价差交易和跨式交易
正常还是反转
来自坟墓的声音

3 一个恶魔的故事
4 基础知识：期权入门
什么是期权
期权怎样运作

5 期权交易的高级策略
购买期权以保护期货
卖出期权作为套期保值策略
售出有保护的期权
期权价差交易
跨式组合和宽跨式组合
蝶形价差交易
比率

6 期权交易的8大盈利规则
【盈利规则1】远离深度实值期权
【盈利规则2】远离深度虚值期权
【盈利规则3】适度交易虚值期权、两平期权或实值期权
【盈利规则4】把握好时机
【盈利规则5】看涨行情下，售出有保护的看涨期权：看跌行情下，售出有保护的看跌期权
【盈利规则6】在“正常”的市场里卖出跨式组合和宽跨式组合
【盈利规则7】寻找反向价差交易的机会
【盈利规则8】使用期权为有利润的期货头寸套期保值

7 基本面分析
基本面分析
技术面分析
哪种是最佳方法
金融期货
货币期货
能源期货
农产品期货
肉类期货
金属期货

8 技术面分析
技术面分析真管用吗
价格走势图
跳空缺口
未平仓合约
OX图
日本蜡烛图
价差交易——宝贵的预测工具
为什么技术面分析意义重大

9 最有价值的技术工具——移动平均线
底部选择者VS趋势跟踪者
移动的快照
移动平均线基础知识
简单移动平均线
移动平均线应采用多少天的长度
小结

10 跟我学使用移动平均线
第1步
第2步
取得最大成功的其他规则

11 当日交易的秘诀
必备的9条当日交易规则
趋势反转日交易系统

12 期货玩家的心态
动机
成功交易的6大障碍
资金管理
如果你感觉不好，交易就不会好
你的优势

13 玩转期货的25大秘诀
【秘诀1】趋势是朋友
【秘诀2】看重市场对价格的反应
【秘诀3】最棒的交易往往是最难的
【秘诀4】先订计划，然后执行
【秘诀5】大胆交易
【秘诀6】不要后悔
【秘诀7】资金管理是关键
【秘诀8】专攻某一领域，往往更易成功
【秘诀9】有耐心就有回报
【秘诀10】果断交易
【秘诀11】报价机会诱使你上当
【秘诀12】要抱怀疑态度
【秘诀13】对时间敏感
【秘诀14】注意市场对“新闻”的反应
【秘诀15】生病或疲倦时绝不要交易
【秘诀16】过度交易是最大的敌人
【秘诀17】市场狂热时，务必冷静
【秘诀18】绝不让可观的利润转变成亏损
【秘诀19】市场拿不准时，暂时退出
【秘诀20】多样化来分散风险
【秘诀21】在正确的方向中连续投机，累积利润
【秘诀22】注意盘整后的突破
【秘诀23】要进入相对较强的头寸
【秘诀24】停板是支撑与阻力的重要指标
【秘诀25】绝不要摊平亏损

14 利弗莫尔的秘诀
获取巨额利润的秘诀就是使大行情的利润最大化
杰西·利弗莫尔
那些判断准确且能耐心等待的交易员