第一节 金融风暴来了
2007年8月9日开始浮现金融危机。自次级房屋信贷危机爆发后，投资者开始对按揭证券的价值失去信心，引发流动性危机。即使多国中央银行多次向金融市场注入巨额资金，也无法阻止这场金融危机的爆发。直到2008年，这场金融危机开始失控，并导致多家相当大型的金融机构倒闭或被政府接管。
什么是金融风暴
金融风暴，又称金融危机，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标（如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、商业破产数和金融机构倒闭数）发生急剧、短暂和超周期的恶化。
金融风暴来临以后，人们基于经济未来将更加悲观的预期，整个区域内货币币值出现幅度较大的贬值，经济总量与经济规模出现较大的损失，经济增长受到打击。金融风暴往往伴随着企业大量倒闭，失业率提高，社会普遍的经济萧条，甚至有些时候伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡。
由美国次贷危机引起的金融危机，现在已经演变为全球性的金融风暴。这个过程发展之快，数量之大，影响之巨，可以说是人们始料不及的。大体上说，可以划成三个阶段：一是债务危机。住房贷款人，不能按时还本付息引起的问题。第二个阶段是流动性的危机。债务危机导致一些有关金融机构的流动性不能够对付债权人变现的要求。第三个阶段，信用危机。就是说，人们对建立在信用基础上的金融活动产生怀疑，造成这样的危机。
金融风暴大事记
本次全球范围的金融风暴是由美国的次贷危机引发的。那么，次贷危机一步步发展为金融风暴，究竟发生了哪些标志性事件呢？我们回顾一下美国次贷危机演变为世界金融风暴的大事。
◎第一阶段：美国次贷危机浮出水面
2007年2月7日汇丰控股表示，该行在次级抵押贷款业务方面存在的问题超过预期，并宣布将为美国抵押贷款坏账拨备106亿美元，较市场预期高出20％。与此同时，美国第二大次级抵押贷款专业机构新世纪金融也在7日晚间宣布将调整其2006年前三季度的业绩报告，以修正与贷款回购损失相关的会计错误，并预计由早期坏账带来的损失可能会使公司2006年第四季度业绩出现亏损。消息发布次日，该公司股价快速下挫36％。
汇丰公告对于整个美国抵押贷款市场来说无异于平地惊雷，投资者似乎从中看到了不祥的信号，许多主营次级抵押贷款业务的金融机构股价在8日集体跳水。当天活跃于美国的七家次级抵押贷款发放机构的总市值缩水了37亿美元。
2007年3月，美国第二大次级抵押贷款企业——新世纪金融公司12日宣布，由于银行和其他投资者已经或准备中断融资，加上巨额债务即将到期，公司离破产又近了一步。新世纪的股票12日推迟开盘，结果收盘价比前一交易日下跌近50％。自不久前该公司承认正在接受联邦机构关于账目和股票交易的调查以来，新世纪股票连续暴跌，市值已经跌破1亿美元。根据美国证券交易委员会12日公布的一份文件，新世纪金融公司必须在短时间内偿还84亿美元的债务，但该公司表示并无足够现金流支付这些债务。此外，该公司已经停止接受新的房贷申请。
在美国，次级抵押贷款公司的客户主要是不能达到严格信贷标准的购房者。在前几年房地产泡沫时期，很多放贷机构放松了对贷款标准的要求。但自2005年底开始美国房地产市场开始降温，违约还款现象大量出现，使该行业受到沉重打击。
2007年3月，美国次级房贷市场形势正在严重恶化，已有20多家大公司表示停止发放新贷款，多家公司股票下跌，并牵连到对这些公司进行投资的金融企业。
2007年4月，全美地产经纪商协会公布，美国3月份成屋销量下降8.4％。该协会认为，“恶劣的天气导致了房屋销量创下18年来最大降幅”。
◎第二阶段：次贷危机演化为金融风暴
2007年07月10日，美国穆迪投资者服务公司宣布，降低对总价值约52亿美元的399种次级抵押贷款债券的信用评级。同日，标准普尔公司也宣布，下调对612种此类债券的评级，总价值高达120亿美元。穆迪和标准普尔两大评级机构对次级抵押贷款的“降级”声明，几乎成了压破美国次级抵押贷款泡沫的“最后一根稻草”。伴随着美国楼市降温，次级抵押贷款这一高风险领域的危机也逐渐显现。
穆迪和标普宣布下调次级抵押贷款债券评级当天，纽约股市收盘出现了6个交易日以来首次下跌。三大指数中的两个均出现一个月来最大单日跌幅。欧洲三大股市当天也受到美股拖累而大跌，伦敦、巴黎和法兰克福三地基准股指跌幅都超过1％，同样创下1个月来最大跌幅。
2008年03月18日，次贷危机的凶险在美国第五大证券公司贝尔斯登身上显露无遗。贝尔斯登在纽约证券交易所上演“高台跳水”，其收盘价从前一天的30美元下跌至4.81美元，单日跌幅高达83.97％。美国证券公司摩根大通获得政府同意，出手救助贝尔斯登。摩根大通16日证实，将以每股2美元的价格收购贝尔斯登。虽然此次收购使贝尔斯登避免了破产的命运，但收购本身让投资者感到了美国信贷市场潜在问题的严重性。
2008年09月，美国财政部7日临时召开记者会，宣布将美国两大房贷机构美国联邦国民抵押贷款协会（房利美）和美国联邦住宅贷款抵押公司（房地美）暂时纳入政府监护管理，二房执行长遭撤换。这项计划被视为是美国史上最大的政府介入金融市场行动。保尔森强调，政府采取行动，是因为房利美与房地美对金融体系影响巨大，任何一家倒闭都会导致美国国内与全球的金融市场大动荡；两家公司倒闭，也会影响美国人取得房贷、车贷与其他信用的能力。他表示，美国经济与市场要到房市危机渡过才会复苏，而房地美与房利美在房市转机中占重要角色。
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