第二节 中国宏观经济波动中的动态货币特征
在本节中,我们重点考察中国货币经济的动态特征,即特征4~特征7。
特征4:货币供给与通货膨胀
货币供给与价格体系之间的关系涉及长期和短期两个层面的问题。从长期来看,实证研究倾向于支持货币中性论。麦坎德利斯和韦伯(Mecandless and Weber,1995)对110个国家、跨时30年的数据研究发现,通货膨胀率和货币供给增长率的相关系数几乎为1。赵留彦和王一鸣(005)以及刘金全、张文刚和刘兆波(2004)对年度和季度数据的研究也倾向于支持货币和价格之间在长期内存在稳定的关系。埃斯特拉和米什金(Estrella and Mishkin,1997)认为,由于货币流通速度非常不稳定,因此仅靠货币增长率难以解释通胀现象。劳伦斯和梅约(Lautells and Mairo,2007)发现,即使是季度数据,通货膨胀和货币供给之间的短期相关关系也不显著,并且具有明显的不对称性。宋国青(2005)则认为在中国货币供给对预期短期通货膨胀具有重要意义。
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