第1章 现代组合理论的资产配置理论
现代组合理论是在新古典投资理论基础上发展起来的,是资产配置的理论基础。现代投资组合理论(Mordern Portfolio The—ory,MPT)起源于马柯维兹(Markowitz,1952)提出的均值一方差分析方法。马柯维兹模型是在资产配置的实践领域里常用的,它的目的是在给定投资者的风险收益偏好和各种证券组合的预期收益与风险之后,确定投资者的最优的风险收益组合关系,进而确定投资组合构成,也即市场有n种资产,资金如何分配于这n种资产上才能够得到使投资者满意的最优证券组合。
1.1 均值一方差分析
马柯维兹理论是建立在下面五个假设前提基础上的:
(1) 呈现在投资者面前的每一项投资是在一段时期上的预期收益的概率分布,即投资者用预期收益的概率分布来描述一项投资;
(2) 投资者的目标是单期效用最大化,而且他们的效用函数呈现边际效用递减的特点;
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