二、西部居民金融行为效应
居民的金融行为使货币政策操作难度加大，具体表现为一方面居民的强烈投资意愿有可能导致资产泡沫的再次产生，这种可能性在国家扩张型的财政政策的推动下大大增加。另一方面，较低的消费意愿和金融危机环境又会抑制经济增长速度。这种悖论使得金融监管部门的政策操作的准确性降低，难度加大。
目前，居民对于股票和基金的投资，无论是此前的行为结果（金融资产中对股票和基金的偏好），还是当前的行为取向（投资意愿中对投资股票和基金的意愿），以及未来的行为准备（储蓄动机中对购买股票、基金等金融资产的动机），各项指标均创下历史新高。这使资产价格泡沫增加，加剧了整个市场风险；资产价格的急剧上涨，在市场各主体“分财富”的心态下，对物价带来较大上涨压力。在有银行负债的居民群体中，以购买股票和基金等金融资产为储蓄动机的占比、有投资股票和基金意愿的占比、最主要金融资产形式为股票或基金的占比，均自2007年四季度以来开始有明显的增加。
目前，全球性金融危机造成的经济衰退在短期内难以得到有效解决：全国外贸逆差继续扩大；物价下跌，物价指数在2007年11月达到6.9％的峰值后一路下滑；信贷加速增长，仅2008年一季度全国金融机构本外币贷款同比多增1.3万亿元。在这样的形势下，居民金融行为呈“通胀预期高、投资意愿强、消费和储蓄意愿弱”的特征，将使货币政策的操作难度加大。
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