《能源与电力分析年度报告系列：2012世界500强电力企业比较分析报告》关注2012年度《财富》杂志评选出的世界500强企业，概况分析世界500强企业的整体情况，从经营业务范围与国际化、清洁能源业务发展、盈利能力、债务风险、资产效率、经营增长、投入产出、劳动生产率等方面对进入世界500强的国内外电力企业进行系统比较与分析，从基本情况、历史沿革、组织机构、发展战略、主要业务、经营特点等方面对部分上榜国外电力企业进行全面研究与介绍。
　　《能源与电力分析年度报告系列：2012世界500强电力企业比较分析报告》可供能源和电力企业管理人员、相关企业财务分析人员和咨询人员、国家相关政策制定者及科研工作人员参考使用。

　　（8）意大利电力公司适时调整战略，经营业绩保持稳健。
　　欧洲电力市场增长乏力，欧洲各国政府出台弃核限核政策，上榜电力企业财务业绩受到严重影响，但意大利电力公司仍实现利润57.7亿美元，高居上榜电力企业之首。在保证意大利和西班牙的发电、配电、售电市场领先地位的基础上，意大利电力公司适度控制在欧洲市场的投资，重点开拓拉美、俄罗斯和东欧等新兴市场，大力发展可再生能源，保持公司在研发和技术创新领域的领先地位，提高能源生产和消费效率，获得了良好的效果，值得中国电力企业借鉴。
　　（9）英国国家电网公司出售非核心业务，排名连年下降。
　　英国国家电网公司营业收入从2010年的223亿美元下降到2011年的220亿美元，导致世界500强排名大幅下降，已从第333位下降到2012年的第499位。这与英国国家电网公司出售非核心业务有关。在严峻的市场形势下，英国国家电网公司致力于维持现有的资本结构，保证充足的现金流，控制财务风险。在该战略下，英国国家电网公司主要从事两大业务，LNG业务投资需求较小但能产生强劲的现金流入，输配电业务的投资需求较为旺盛。在两大核心业务之外，如果一项业务不能达到预期发展目标，或者需要投入的资源过大，则将被考虑出售。在此战略指引下，2011年，英国国家电网公司出售了在美国的石油钻井和生产业务，还出售了英国本土的表计业务。收缩战略使其规模日趋缩小，雇员数量连年减少，但是盈利能力稳中有升，人均销售收入逐年增加。
　　（10）上榜电力企业盈利能力差异较大，中国发电企业效益较差。
　　2012年度上榜电力企业净资产收益率最高的是英国国家电网公司，为22.25%；最低的是遭受核事故的东京电力，为-63.58%，两者差距巨大。总体而言，欧洲电力企业的净资产收益率普遍相对较高，而中国、日本、韩国等亚洲国家的电力企业回报率普遍较低。通过对“EBITDA/总资产”的比较表明，中国发电业务的回报率几乎是最低的。中国电力企业与欧洲同行之间的差距，一方面是由于中国对上网电价和销售电价进行严格的政府管制，电力价格不能完全反映企业的成本水平，不能保证企业获得适当的回报；另一方面，中国电力企业，尤其是发电企业，存在跑马圈地、盲目扩张的现象，重视规模、忽视效益，导致财务负担过重，盈利水平低下。
　　（11）中国电力企业加大了投资控制力度，但债务风险仍较大。
　　中国电力企业，尤其是发电企业，效益较差，但由于电力需求的快速增长，其投资一直保持较高强度。2011年，在国资委的调控下，各企业调整了投资节奏，投资收入比大多有所下降。其中，国电集团下降了24个百分点，中电投集团下降了12.68个百分点。但横向来看，中国电力企业的投资仍处于较高水平，华能集团和华电集团的投资收入比仍然高于40%，其他发电企业都高于30%。高强度的投资和较低的盈利能力，导致中国发电企业的负债率持续攀升，高位运行，财务负担过重。五大发电集团的资产负债率均已接近或超过85%，财务费用占收入的比重均接近或超过8%，在上榜电力企业中均属较高水平。中国发电企业应继续大力调整扭转高投资、高负债、高负担、低回报的发展方式，防控财务风险。
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前言
概述

1 2012年度世界500强上榜电力企业比较与分析
1.1 基本情况
1.2 经营业务范围与国际化
1.2.1 经营业务范围
1.2.2 国际化发展
1.3 清洁能源业务发展比较
1.4 盈利水平比较
1.4.1 净利润比较
1.4.2 收入利润率比较
1.4.3 净资产收益率比较
1.4.4 EBITDA/总资产比较
1.5 债务风险比较
1.5.1 资产负债率比较
1.5.2 带息负债比率比较
1.5.3 已获利息倍数比较
1.5.4 财务费用占收入的比重比较
1.6 资产效率比较
1.6.1 总资产周转率比较
1.6.2 流动资产周转率比较
1.7 经营增长比较
1.7.1 营业收入增长率比较
1.7.2 资产增长率比较
1.8 投入产出比较
1.8.1 投资收入比比较
1.8.2 单位投资新增收入比较
1.9 劳动生产率比较
1.9.1 人均销售收入比较
1.9.2 万元资产人工成本比较
1.10 中国上榜电力企业与国外上榜电力企业综合比较
1.10.1 中国电网企业与英国国家电网综合比较
1.10.2 中国电网企业与先进水平、平均水平综合比较
1.10.3 中国发电企业与先进水平、平均水平综合比较
1.11 小结

2 国外重要电力企业比较与分析
3 结束语

附录1 2012年度世界500强企业排行榜
附录2 2008-2012年度中国上榜企业基本情况
附录3 2008-2012年度上榜电力企业基本情况
附录4 运用多指标对2012年度上榜电力企业排名情况

参考文献