二是基于盈利和基于成长的不同。关于投资回报的研究，多数是基于企业的盈利状况，大家关心的是企业能给投资人创造多少利润。当基于企业成长的角度来观察这个问题时，会产生不同理解：企业的利润以月度、年度为计量期间，是一种短期的指标，并且利润的高低受会计政策和会计记账处理方法的影响，也就是说，受到人为因素的干扰。而且，很多事实告诉我们，没有利润的企业不一定不能实现成长，那些现金流量不正常的企业也可能长期生存和发展。有高额利润的企业不一定就是基业长青的企业，也许会由于高度扩张导致资金链条断裂，很快倒闭。从这一点来说，关注企业成长的资本回报，不仅要关注产生利润的会计核算部分，更要关注构成企业生存发展所必需的要素--现金。在企业和企业集团资本的成长过程中，产生现金和耗用现金的关系是基于企业成长的资本回报关注的重点内容。
根据上述分析，我们提出基于企业和企业集团成长的资本回报分析概念--现金质量。现金质量是指企业在资本成长的过程中，通过经营性活动、投资性活动和融资性活动所产生的现金收入与现金支出的基本关系。其中，经营性现金质量是指企业在经营性活动中产生的现金净流量的大小，是企业长期成长的核心。现金质量是关系到企业生存、发展状态的“血液质量”。经营性活动产生的现金净流量可以比作企业的“造血”机能，投资性活动产生的现金净流量可以比作企业的“用血”机能，而融资性活动产生的现金净流量可以比作企业的“输血”机能。企业现金质量的高低，取决于这三种机能的强弱，以及它们的相互作用关系。正是出于这样的原因，我们更加关心企业的经营性现金质量，即企业的“造血”机能。企业只有具备了良好的造血机制，才可能获得不断滚动的发展，“输血”和“用血”机能才可能长期发挥作用。
现金质量与我们通常所说的企业资产质量有明显区别。资产质量包括流动资产、固定资产和长期投资，是指这些资产创造利润和现金回报的能力大于现金质量。但是与现金质量关注企业持续成长的出发点不同，资产质量关注的重点是盈利能力。企业集团的现金质量是指在企业集团整体层次意义上的现金质量，从数量角度来看，是企业集团合并会计报表层次反映的企业整体现金质量。
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