1.4 公司金融学的作用
公司金融学的终极课题不外乎解决两个问题：一是“怎样获取利润”的问题；二是“怎样避免资金不足”的问题。前一个是盈利能力评价（Profitability Evaluation）的问题，后一个是流动性管理（LiquidityManagement）的问题。盈利能力中的盈利就是收益（Return）的意思，是企业的收入减去费用后的余额，正常情况下为正值，负值则表示损失（ Loss）。企业要想盈利，不但要支付生产过程中发生的各种要素费用，还必须偿还借款的本金并支付利息。另外，企业为提高其未来的长期盈利能力、谋求将来能够获利而进行的投资，如研究开发和实物投资等都会造成资金流出。流动性（ Liquidity）这一概念与我们日常生活中常说的“某件东西可以卖掉换成现金的可能性”这句话的意思相近，是指“资产的变现能力，即资产在短时间内，不产生损失并且以较少的交易费用（手续费和税金等）变现的可能性”，是资产的一种特性。因为现金本身已经是现金，所以说其变现能力无穷大。
以获利为目的的投资I Investment）只有在计划阶段所预计的投资可能带来的未来总收益超过投资费用时，才可能实施。初始投资成本（InitialInvestment Amount）的评估是投资刚开始时的评估工作，相对来说比较容易进行，但是对整个投资过程中产生的收益进行预计则相当困难。但如果不能在投资开始时预计投资的未来收益，就无法评价投资活动的盈利能力。因此，为评价一项投资活动的盈利能力，需要预计投资产生的未来收益的流人总额，并将其折算为现值。将企业的收入——收益的未来现金流入总额折算为现值的这种评估方法，一般用来评估企业存量资产的价值，即将企业所有的存量资产所能产生的未来收益折算为现值，以此评估存量资产的价值。这种资产评估方法在现金流量贴现法（ Discounted Cash Flow Method）中被称为现值法（ Present Value Method），事实上这已经成为业界标准。
另外，流动性管理还要考虑现金流入人和流出的时间搭配问题。刚成立不久的风险企业通常采用现销与赊购的组合方式进行流动性管理，这种方法正是流动性管理的常规。否则，即使是盈利的企业，也可能会因为缺少流动性资金又难以及时获得融资而倒闭。
……
展开
