（四）银行过度依赖抵押担保在缓解融资难的同时带来新的困境
从经济学的视角来看，提高融资能力的因素包括，在一定条件下的分散化、抵押担保和企业主有意使自己的索取权缺乏流动性等。抵押担保、资产专用性降低、声誉资本、利他程度提高、监督成本足够小前提下相互监督以及连带责任下的交叉监督等，都会对最低的自有资金临界值的要求减弱，从而增强企业的融资能力。另外，多元化交叉抵押、融资合约的实施力以及投资者更容易没收资产等，也使得对企业主的自有资金临界值的要求下降，相应地可获得融资的企业更多了。
但是每一种提高企业主融资能力的策略都有其不足之处，由于被抵押资产对于投资者的价值可能比提供这些资产融人资金的企业主要低，所以抵押具有较大局限性，企业调查的数据分析突出地表明，基于抵押担保的信贷政策是私营中小企业主认为融资困难最主要的原因所在。同样，多元化面临着融资门槛降低和核心竞争力丧失的权衡。在加强合约实施方面，资金弱的企业主同样有矛盾的心态，在没有获取融资时，希望加强合约的实施力，一旦获得融资，又在事后希望弱化合约制度，希望合约的实施力度弱化。
近几年来，政府缓解私营中小企业融资困境的主要措施之一就是构建担保平台，但是政府的担保本身也因面临严重的信息不对称和代理问题而难以为继，本书的研究在这方面的政策含义是，任何单一的方法都有其优势与不足，多种方法的综合应用更有利于缓解中小企业的融资困境。
（五）企业主的关系网缓解了企业融资困境
企业主建立的关系网络对企业来说非常重要。这些关系网络使企业有效地获取和使用各种资源，弥补企业信息不对称的劣势。对于私营中小企业而言，融资时最先考虑的不是比较各种融资来源成本之间孰大孰小，而是思考到哪里才能找到资金，在哪里找到出资者以及如何与之建立融资关系。只有建立最低信任关系之后，才可接近融资渠道。企业主通过先天的圈子或者在后天通过“熟人”牵线搭桥发展圈子，循着差序格局逐步扩展信任，并与圈子内的自己人开展融资合作。现实中，私营企业的资本主要来自于他的关系网络即是明证。
依赖于关系网络建立融资圈是企业根据实际需要而自发形成和创造的。它与私营中小企业业绩不稳定、信息不透明等特质紧密结合起来，并且有助于企业克服这些困难。其一，有利于中小企业获得更加长期稳定的融资来源。企业将融资对象限制在关系人、内部人的圈子里，他们更看重企业的长期收益，不会因企业一时的失败而做出追讨债务、撤出资金等对企业不利的事情；相反，因为已经形成事实上的利益共同体，他们往往会尽自己的所能进一步帮助企业渡过难关，企业也许会因此而获得新的生机。因此，有的企业即使已经能够通过银行信贷满足资金需求，也愿意保留部分内部人和关系人融资，以增强资金供应的抗风险性。其二，有助于风险信息的封闭和风险的消化。当企业产生经营风险时，内部人和关系人会尽力封闭企业的风险信息，防止风险的扩散。过去若干年企业给予投资人的丰厚回报，也使他们个人的财富形成了一定积累，因此对风险的容忍度高，即便发生真实的损失，投资者也愿意承担。其三，有利于将利润保留在企业内部。由于非正规股权融资利益分配机制上极大的灵活性和变通性，因此，在企业经营状况良好的情况下，企业主能够将收益的很大一部分以现金分红的形式留在内部人手中，或以股权配送的形式留在企业内部。而当企业发生融资困境，这一部分保留下来的收益可以解决燃眉之急。
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