目录

摘要
第一章 引言
1.1 问题的提出
1.2 研究意义
1.3 文献回顾
1.3.1 理性假设下的企业非理性投资行为研究
1.3.2 经理人非理性对企业投资的影响
1.3.3 资本市场非理性对企业投资的影响
1.4 研究思路与框架

第二章 心理偏差导致企业非理性投资的机理研究
2.1 经理人心理因素对企业投资的影响
2.1.1 高层经理人对企业投资的影响力
2.1.2 经理人投资决策的认知偏差
2.1.3 经理人投资决策的心理偏差
2.2 企业过度投资的心理动因
2.2.1 经理入过度自信导致的过度投资
2.2.2 经理人嫉妒导致的过度投资
2.3 企业无序多元化投资的心理动因
2.3.1 经理人短视导致的无序多元化投资
2.3.2 经理人从众行为导致的无序多元化投资
2.4 企业恶性增资的心理动因
2.4.1 恶性增资的经理人心理偏差解释
2.4.2 经理人心理偏差导致的恶性增资
2.5 心理偏差导致企业非理性投资的行为成本
2.5.1 过度投资导致的企业价值损失
2.5.2 无序多元化投资导致的企业财务危机
2.5.3 恶性增资导致的企业价值损失
2.6 本章小结

第三章 经理人心理偏差的度量与验证
3.1 经理人心理偏差的度量
3.1.1 过度自信的度量
3.1.2 短视偏差的度量
3.1.3 从众行为的度量
3.2 经理人心理偏差度量的个案验证
3.2.1 案例背景介绍
3.2.2 经理人过度自信的个案验证
3.2.3 经理人短视和从众行为的个案验证
3.3 本章小结

第四章 企业非理性投资的度量与验证
4.1 企业非理性投资的度量
4.1.1 过度投资的度量
4.1.2 无序多元化投资的度量
4.1.3 恶性增资的度量
4.2 经理人心理偏差导致企业非理性投资影响的个案验证
4.2.1 企业过度投资的个案分析
4.2.2 企业无序多元化投资的个案分析
4.2.3 企业恶性增资的个案分析
4.3 企业非理性投资的行为成本分析
4.3.1 财务稳健性降低
4.3.2 核心竞争力减弱
4.3.3 改益质量下降
4.3.4 股东权益受损
4.4 本章小结

第五章 经理人心理偏差对企业过度投资影响的实证研究
5.1 经理人嫉妒对企业投资的影响
5.1.1 薪酬差异导致经理人嫉妒的心理分析
5.1.2 嫉妒心理对企业投资决策的影响
5.2 薪酬与企业规模的同步性可能产生的投资冲动
5.3 嫉妒导致过度投资的实证检验
5.3.1 研究设计
5.3.2 样本选择与样本统计
5.3.3 实证结果及其分析
5.4 企业过度投资的行为成本分析
5.5 本章小结

第六章 经理人心理偏差对企业无序多元化投资影响的实证研究
6.1 资本市场非理性繁荣下经理人短视偏差的形成
6.1.1 经理人有限注意力形成的短视偏差
6.1.2 投资者非理性导致的经理人短视偏差
6.2 短视对企业无序多元化投资的影响
6.3 短视导致企业无序多元化投资的实证检验
6.3.1 研究设计
6.3.2 样本选择与样本统计
6.3.3 实证结果及其分析
6.4 企业无序多元化投资的行为成本分析
6.5 本章小结

第七章 经理人心理偏差的控制措施
7.1 经理人素质提升对心理偏差的控制
7.1.1 后天学习对心理偏差的控制
7.1.2 逆向思维对心理偏差的控制
7.1.3 自我反思对心理偏差的控制
7.2 制度设计对企业非理性投资的控制
7.2.1 合理股东结构对企业非理性投资的控制
7.2.2 强制分红措施对企业非理性投资的控制
7.2.3 有效率金融市场对企业非理性投资的控制
7.3 本章小结

第八章 研究结论与展望
8.1 研究结论
8.2 研究不足与展望
参考文献

内容摘要

　　《经理人心理偏差对企业非理性投资影响研究》阐述了高层经理人在企业投资决策中的影响力，并分析了其心理过程对企业投资的影响，在此基础上，剖析了经理人心理偏差对企业非理性投资影响的机理：经理人对自身能力的过度自信和基于薪酬比较产生的嫉妒心理，引致了企业的过度投资行为；基于有限注意力经理人产生的短视偏差，节约信息收集成本和推卸责任需要而产生的从众心理，导致了企业的无序多元化投资；经理人的证实偏差、损失厌恶和后悔厌恶等心理特征，导致企业对亏损项目的恶性增资。这样的投资最终可能使企业丧失核心竞争力，陷入财务危机和管理混乱，企业非理性投资对企业价值的损害称之为行为成本。
　　对已有研究成果中关于经理人心理偏差和非理性投资的度量方法进行分析和评价，并指出其不足。而新闻分析法则从经理人心理偏差产生的过程来进行度量，在方法上具有一定的优势。采用新闻分析方法，对经理人的过度自信进行度量，采用对热点新闻注意力提升的分析方法，度量经理人的短视行为，采用某群体对于新闻注意力变化的一致性，度量经理人的从众行为。同时，针对经理人心理偏差引致的企业非理性投资行为，采用相应的方法进行度量与判定。并采用上市公司新希望及其经理人团队代表刘永好为案例，对这些方法进行了分析与验证。