金融危机的“危”与“机”
金融危机及其后的金融架构
探讨
通过这次危机，尤其是金融市场出现的问题，现有金融架构到底暴露了哪些问题？这些问题又给我们提出了什么样的挑战？
大家在媒体上都看到各种各样的评论，有人说这都是华尔街搞出来的，华尔街这些人都非常贪婪。本来企业就是追求利润的，简单地说是因为他们贪婪造成的，似乎也不那么准确。还有一些人认为是金融创新搞出来的，搞了这么多的名堂，规模弄得这么大，最后谁也搞不清楚，还出了问题。这里面，我认为不能这么简单地下结论。雷曼最大的一笔损失并不是它对于衍生产品的投资，而是它投到商用住房的一笔投资，这是简单的投资，并不是复杂的投资。AIG卖的保险名字叫CDS，它其实跟保险一样，这个债券不出问题就交保险金，债券出问题把损失支付给买保险的人，这跟卖普通保险没有多大差异。所以很多金融机构的损失并不都来源于对所谓创新产品的投资。还有人认为是监管不力，这种说法固然有它合理的成分，但是很多出问题的机构往往是监管比较严格的，AIG是保险公司，美国对于保险公司的监管是非常严格的，但是它通过其他方法绕过了这个监管，而且监管部门也并没有把它制止住，最后出现这么大的问题。还有商业银行的监管体系都是非常完善的，可是照样出现了问题。这说明，并不是只有监管比较少的机构如投行出现了问题，监管多的地方照样出问题，有的问题还非常严重。有人还提出是不是市场机制本身出现了问题，后面我们希望对这个问题提出更多的思考。
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