第2章 传媒并购
2.3 传媒并购的流程
传媒并购是一项复杂的系统工程,它的实施需要各方面、各环节的协调与衔接。成功的并购可以优化资源配置、推动企业超常规发展,因此倍受企业青睐。然而,纵观国内外的并购案例,并购失败率却总是居高不下。据麦肯锡调查统计:并购案的失败率高达60%以上。①2006年,国外媒体曾有文章评选出了互联网领域最失败的10大收购交易,包括微软、雅虎以及时代华纳等公司的收购合并案均在其中。1999年,Web门户Excite与高速互联网提供商@Home Network宣布了交易价值达67亿美元的里程碑式的大并购,是当时最大规模的一宗互联网兼并案。Excite希望利用At Home迅速发展的有线电视互联网服务,并在与竞争对手AOL以及Yah00的竞争中得到财务支持。而AtHome则希望掌握几百万Excite用户,使他们成为自己的潜在客户。然而仅在一年后,这个联合实体便申请破产并销声匿迹了。对于传媒而言,并购的诱惑和风险是并存的,并非所有的并购都能为传媒的成长创造持续价值。作为传媒最大的风险投资,并购战略一旦启动,就只能通过谨慎的调查、科学的方案设计和细致的整合流程控制风险,努力实现并购双方的协同效应,为传媒创造更多的价值。下文主要从善意并购的角度解析传媒并购的主要操作环节。
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