第2章 SMP的一般机理：
2.2 SMP循环的作用机制：
2.2.1 投资者结构：
2.2.1.1 投资者结构的内容：
（一）投资者的组成结构，即个人投资者和机构投资者的相对比例债券市场的投资者，即债券的购买者，可以分为个人投资者（Individual Investor）和机构投资者（Institutional Investor）。个人投资者，根据《新金融辞海》（1995年版，刘鸿儒主编），是指以自有资金进行投资的自然人主体，个人独立进行投资决策；机构投资者，是指以自身的资产或者信托资产进行投资的组织，如投资基金、投资公司、保险公司、高等院校、银行以及慈善组织等①。与个人投资者相比，机构投资者拥有资金、信息、人力资源等方面的优势，市场中各类投资信息由专业人员进行收集、分析和追踪，各种投资组合方案由专业人员进行研究、模拟和调整，投资风险及分散风险的措施由专业人员进行计算、模拟测试和追踪，投资运行中的各种技术由专业人员管理、配置、开发和协调，因而可以产生更高的投资效率和资源配置效率。
机构投资者首先出现在金融市场比较发达的国家，其产生有几个基本背景：
1．经济合作与发展组织国家人口老龄化，产生了对退休产品的需求，例如共同基金、股指年金（Equity—indexed Annuities）、资产债券化、保本股权计划（Guaranteed—equity Plans）等。同时，20世纪40—50年代的婴儿潮使那些主要通过政府进行支付养老金的国家产生了财政危机，要求有更完善的养老基金方案引入，这些都促进了机构投资者的发展。
2．信息技术的发展大大提升了金融服务业的水平，凭借便捷的信息交流可以高效率、低成本地提供中介和风险管理服务，这种趋势催生复杂的投资产品：货币市场共同基金（Money Market Mutual Funds）、互换、期货、期权和信贷衍生品等，这需要有对复杂金融工具熟练运用的专业机构操作，个人对这些工具的运用比例不断降低，而机构投资者的专业化管理水平适应了市场发展趋势的要求。
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