一、市场机制研究
发展债券市场 维护金融稳定
摘要：近年来，我国经济持续快速增长，取得了举世瞩目的成就。然商，当前我国也面临着前所未有的、复杂的金融稳定问题。本文认为，大力发展债券市场可从六个层面防范金融风险，维护金融稳定：一是提高货币政策传导效率，防范通货膨胀风险；二是分散银行体系风险，防范当前我国结构性金融风险；三是缓解流动性过剩，防范资产泡沫危机；四是构建市场约束机制，防范道德风险；五是促进金融机构发展壮大，夯实金融体系平稳运行基石；六是增强金融体系弹性，应对金融风波冲击。
近几年来，我国经济以持续高于10％的增速增长，综合国力大为增强。然而，当前我国也面临着较为复杂的金融稳定问题，在国内突出表现为通货膨胀抬头、资产价格上涨过快，典型意义上引致金融风波①的因素，我们占了三分之二。在国际上，次级抵押贷款引起的全球金融市场大幅动荡，新金融产品、新金融业务、新金融机构、新金融市场快速发展形成新的不稳定国际因素等，在全球金融市场一体化趋势下，金融稳定面临很大的不确定性。在实体经济层面，现阶段我国在从计划经济向市场经济转轨的过程中，不少机制尚处于非计划、非市场的模糊或矛盾状态。经济中存在的问题与危机总会在金融上有镜像，反映在金融稳定方面。对此，党中央、国务院对金融稳定问题高度重视。2007年8月28日，胡锦涛在中共中央政治局集体学习时强调，要充分认识做好金融工作的重要性和紧迫性，深入研究金融领域的新情况、新问题，加快推进金融改革，切实保障金融安全，全面做好金融工作，增强金融业综合实力、竞争力和抗风险能力，推动金融业持续健康发展。这需要我们进一步深化金融体制改革，为宏观调控顺利实施提供平台，为金融微观机体重造提供平台，为金融体系增强弹性提供平台，为金融稳定目标的实现提供平台。这一平台应该是具有一定深度和广度的金融市场，对于目前的中国来说尤其需要的是充分发展的债券市场，从而在六个方面防范金融风险，维护金融稳定。
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