第7章 黄金投资机会
一些保守的投资者认为持有黄金就像拥有一份保险一样能够得到保护，抵御消极的趋势或灾难所带来的负面影响，比如恐怖分子使用核武器、生化武器对主要城市进行攻击。又比如说中东地区一个重要的石油设施遭到袭击，会导致石油价格飙升，这些都是潜在的灾难。还有一些负面的势头会导致严重财政危机，如不断增加的国家贷款，国家每年的预算赤字以及与其他国家的贸易逆差。在某些时刻，这些不平衡可能会导致严重的后果，像美元价值骤跌，或者是美国经济的巨大滑坡趋势。一旦上述负面情况中的一种发生，黄金和与黄金相关的投资就会迅速升温。
金条
金条是由金矿提纯锻造而成的条状黄金。金条的价格由伦敦金银市场协会确定，一天两次。价格的确定基于当时买卖黄金的订单数量。黄金的价格并不是固定不变的。随着商业黄金交易者的买卖订单的进出，买卖方报价也随之改变。只要伦敦、纽约、悉尼和香港市场开放，通过网站www.ktico.com，你就能看到显示即期黄金价格的图表。
以即期价格购买的金条可以立即交割，也可以在当月月末，或者在以后的几个月内交割，甚至还可以在几年以后进行交割。这些延期交割的黄金交易价格就构成了商品市场黄金期货价格的基础。通过观察在未来月份中金条价格上升还是下降，你就能对未来长期中金条价格的走势有一个大概的了解。然而，未来月份的金条价格每天都在发生变化，至于未来月份变为当月时，金条价格到底处于什么水平有很大的不确定性。
黄金挂牌基金
对绝大部分的投资来说，购买金条是不现实的，因为购买金条过程中产生的保险、运输或者储藏费用不菲。对那些想要购买黄金的投资者来说，黄金挂牌基金能够消除所有的这些顾虑。这些基金在股票交易所进行交易，每个交易日都可以买进或卖出。买卖单位为一盎司黄金的十分之一，而每份基金的交易价格则大约为一盎司黄金即期价格的十分之一。
每种黄金挂牌基金都由一个专门的信托公司来管理，他们购买黄金并储藏在银行的金库中。信托公司的基金经理对每日的每笔交易进行账目记录，但是并不和基金的购买者进行实际交割。这和股票交易的记账系统非常相似，也是记录每笔股票交易，但没有进行股票的实际交割。当投资者买进或者卖出黄金基金时，只要发送交易指令到纽约或者美国股票交易所，相应数量的账面余额就会和经纪费一起打入卖方的账户。如果你决定要购买黄金挂牌基金，一定要注意，该类型基金不支付红利。
黄金开采
黄金开采的三个阶段包括探测并发现黄金矿藏，开发基础设施来从矿藏中提炼金矿石，将金矿石提炼加工制成金条。黄金探测包括为了发现矿藏而进行的试验性钻井和证实性钻井，来确认矿藏的储量、位置和深度。从金矿石中提炼黄金可以在地表进行，也可以在地下的矿床上进行。生产黄金可以用机械方法，也可以用一种相对比较节省的办法，即用氰化物溶液过滤成堆的金矿石，从而把黄金从碎矿石中分离出来。
通过大规模钻井，每个采矿队的管理人员和工程师都会估计黄金储量有多少，最后的结果包括已探明的储量和可能储量。储量越大，其资产的价值就越大。从一个寻找长期投资对象的投资者的角度来看，若能以低成本开采黄金，一个金矿至少能保持7年的赢利。
对冲黄金交易
一些黄金开采公司与银行达成协议，将公司开采的黄金产量的一部分以黄金期货市场的即期价格出售给银行。该远期对冲合约的关键是其价格高于即期黄金市场现货价格。如果合约生效以后黄金价格下降，那么该公司依然能够以合约价格出售黄金，从而就能够避免价格下跌可能造成的损失。反之，如果合约期内黄金价格上升，那么当以协议约定的价格进行交割时，该公司的销售收入就少于以即期价格在黄金市场上出售所得。
潜在的风险
有时，黄金开采公司还需要面对一些可能会带来成本上升的重大事件和特殊情况，比如矿工的罢工，洪涝灾害，地下施工时可能引发气体爆炸，地表施工时可能遭遇山体滑坡，当地居民对矿产所有权的要求，环境保护主义者的抗议以及政府颁发开采许可证的时滞。对于黄金开采公司来说，最大的挑战就是在保证低成本作业的同时以一种行之有效的方式来解决这些突发状况和棘手的问题。
黄金开采公司
一旦当地政府要求更高的特许使用金或者将矿藏国有化，在这种不利的环境中二个仅拥有一个矿井的黄金开采公司可能会陷入困境。但是如果某黄金开采公司在不同的国家拥有几处的矿井，当地政府宣称对其中一处矿藏收回所有权时，该公司还可以在其他金矿继续开采。
露天采矿可以比地下开采更快地进行生产。堆积浸出法是从含金矿石中提炼黄金的最有效的方法。与现行黄金市场价格相比，如果开采黄金每盎司的成本很低，那么这家公司是个不错的投资对象。假如一家黄金开采公司将年产量的百分之十以上进行了对冲出售，那么一旦黄金价格显著上升，该公司就会承担额外的损失风险。
决策考虑
考虑购买黄金的投资者应该比较拥有黄金挂牌基金和拥有一个黄金开采公司的股票的优劣。购买黄金挂牌基金的投资者实际上是在黄金供给和需求的基础上打赌黄金价格未来将会上升。拥有此项投资的收益数量和黄金价格的上升比例直接相关。可能会影响一个特定黄金开采公司的政治、环境和社会问题可以统统不用考虑。如果黄金开采公司遇到经营方面的问题使得提纯的黄金产量减少，这种不足会减少黄金供给，从而让拥有黄金挂牌基金的投资者受益。
但是一旦黄金价格上升，那些没有遭遇问题而且有效运营的黄金开采公司的股价就会以一个更快的速度上升，这是因为黄金开采公司的股票价格与黄金价格之间有一个杠杆关系。黄金价格的任何上升都会增加黄金开采公司拥有的没有进行对冲出售的每盎司黄金储量的价值。同样，黄金价格的任何下降都会降低黄金开采公司拥有的没有进行对冲出售的每盎司黄金储量的价值，因为杠杆作用在每个方向上都发挥作用。
面对这些考虑时，一些投资者采用了一种平衡投资的观点。如果他们相信一些黄金开采公司的管理良好，并且他们的黄金矿藏位于那些相对来讲生产干扰较少的地区，他们就会购买这些公司的股票。同时他们也会购买一些黄金挂牌基金份额，用于平衡所拥有的金条和黄金开采公司的股票。
最终的决策取决于你的确定性结论和考虑。如果你很确定遭遇恐怖分子袭击，政府失职，通货膨胀或者全国范围内流行病的可能性微乎其微，就没有必要购买黄金。但是，如果你担心这些灾难有可能会发生，那么持有一些黄金挂牌基金份额和／或者一个黄金开采公司的股票会让你觉得踏实很多。
如果你已经决定了要投资到黄金上，那么投资数量应该占你整个投资组合的5％-10％。如果你强烈地预感到真实的危险或灾难即将来临，你可能想要持有更高比例的黄金投资。如果你确信危险是言过其实的，那么你投资于黄金的比例就应该呆在5％左右。在每种情况下，你都有一些保险措施来帮你抵御地理、政治方面的和金融问题。
跟踪一个黄金基金
如果你决定了要投资于黄金，那么利用雅虎财经网站上面可以获得的图形来管理你的投资状况是聪明谨慎的做法。一周应该至少查看一次该图形。如果价格可能要跌破移动平均线，而你投资于黄金上面的资产所占比例超过了10％，那么你就应该卖出一些持有的黄金份额。当决定卖出多少时，保留的黄金投资份额应该让你觉得足够抵御我们生活的时代所带来的不确定性。
第8章 多样化投资以限制风险
多样化股票投资
一个最简单的多样化的例子就是购买处于不同行业中的公司的股票(例如，有机食品，辅助生活设施，电力工业，国家安全事业，网络搜索，天然气生产，家庭用品，仓储设施，比萨连锁，和医药零售)。因为这些行业中的每一个与其它的任何行业都不相同，所以从每个行业中购买一只股票，你就拥有了10只股票的多样化投资。
指数基金
另外一个多样化投资的办法就是购买包含一系列不同股票的指数基金。举例来说，标准普尔500指数包含500只持有最广泛且交易活跃的股票。标准普尔中型企业400指数包含400只中型企业的股票。标准普尔小型企业600指数则包含600只小型公司的股票。多样化股票投资的最简单的方法之一就是购买一种指数基金，这种指数基金追踪前面提到的指数中的一个。或者，为了得到一个代表更广泛范围的投资，你可以在每种指数基金中都购买一定的份额，这样就能追踪这三个指数了。
共同基金
股市上有成千上万种共同基金，一些共同基金专注于一种类型的股票，比如公用事业类股票，石油生产商类股票，技术类股票，蓝筹股，不动产类股票，金融服务类股票，医疗保健类股票或者是新兴市场类股票。另外一些基金则按照公司规模把公司分成不同的组：大型公司，中型公司，小型公司和非常小型的公司。还有一些基金则挑选那些有发展潜力或者是市值现在被低估了的公司。还有一些基金被称为“平衡型基金”，因为这些基金中包含有几种不同的资产类别。你选择持有的基金类型应该是在那些最能吸引你的投资部门中进行多样化了的基金。基金的创立计划书会列出该基金打算持有的投资类型，季度报告则会显示出每种特定投资的持有比例。因为共同基金的多样性，许多投资者都会选择一种或者多种共同基金来帮助他们达到多样化，从而达到他们控制风险的目的。
封闭式基金
一些封闭式基金通过投资于不同国家的股票来达到多样化投资的目的。另外还有一些基金投资于外国政府发行的债券上。一些封闭式基金会持有不动产投资信托或者其他的专业投资。通过封闭式基金来达到多样化投资的方法之一是购买多种封闭式基金。另外一种方法就是购买一种投资于来自一系列不同行业的公司的封闭式基金或者是投资于不同债券的封闭式基金。
封闭式基金可以像股票那样进行交易。许多封闭式基金都能提供较高的收益率，还有一些封闭式基金能够以其净资产价值的一定折扣进行购买。在购买任何一种封闭式基金之前，都要确认该基金持有哪些特定类型的投资，并确定这样的多样化方式是不是适合你的方式。一种基金是否很好地多样化的一个指标是该基金所持有的任何一种单个投资都不会超过2％。投资于一系列挑选出来的封闭式基金是一些投资者用来控制风险的一种方法。
美国政府债券
美国政府发行的债券到期时间范围非常广，短至几天，长至30年。所有的美国政府债券都是以美国政府的完全诚信信用来提供担保的，而且享受免税待遇。州政府和司法机构可以发行市政债券，由州政府、郡政府、市政府或者是像收费公路、收费大桥这样的实体资产带来的收入提供担保。市政债券的利息收入免征联邦政府税。各个公司也发行他们自己的公司债券，并且根据各个公司的信用等级不同而支付一系列不同的利息率。那些信用等级最高的公司支付最低的利息率，相应地，信用等级最低的公司则支付最高的利息率。从保守投资的观点来看，多样化的投资组合最好包含一些政府或者公司债券。
不动产投资
房子是人们生活居住的地方，而且对大部分人来说，房子是人们要做的最昂贵的投资。购买不动产投资信托基金是投资于不动产的另外一种方法。这些信托基金的价值随着他们拥有的不动产资产的市场价格和收回的租金数量而上下波动。在较长的一段时期内，不动产资产的价格已经上升了，所以不动产是最有力的投资之一。不动产投资信托基金所包含的不动产可以增加多样化投资组合带来高收人和高资本盈利的可能性。
稀有金属
黄金和白银也是多样化投资组合的候选投资，因为它们可以在遭受实体和金融危机，通货膨胀，恐怖分子袭击和全国性传染病时提供一定程度的保护。投资于稀有金属能够帮助控制遭遇这些类型问题时的风险水平。持有一种黄金挂牌交易基金也可以消除与持有单个黄金开采公司相关的风险。（见第7章，“潜在的风险”一节。）
现金等价物
当需要现金时，货币市场基金能够非常方便地转换为现金。但是货币市场基金支付的利息率很低，所以不适合在资产中以较大比例长期持有。然而，在熊市期间，货币市场基金能够为你的资产提供一个安全的避风港，避免遭受许多股票的价格狂跌。一旦市场走出熊市最低点，拥有现金也让你能有机会在牛市开始时购进股票。
多样化考虑
在决定如何多样化你的投资时，需要考虑的主要因素包括：你现在的生活阶段，你的赚钱能力，你的投资目标和你的风险承受能力。基于这些因素，下面给出一些建议。
对于那些想要获得高额资本收益，并且风险承受能力较高的年轻的商业人士来说，可以通过调整下面的投资组合来满足他或者她的投资目标和投资需要：
一组多样化的成长股组合：50％
一组多样化的增长型共同基金：30％
一组多样化的不动产投资信托基金：20％
对于那些中等风险承受能力，寻找资本盈利和可靠的稳定现金流的中年人来说，可以考虑下面的投资组合类型：
一组多样化的增长型共同基金：30％
一只支付较高分红的不动产投资信托基金：30％
一组多样化的支付较高红利的封闭式基金：20％
一只支付较高利息的全国性的市政债券：20％
对于一个风险规避型的退休人士来讲，他们追求的投资目标是保护资产价值并获得可靠的稳定现金流，那么这类人群就应该考虑下面的保守型投资组合：
到期日从1年到30年不等的美国政府债券：50％
购买一只长期利息率较高的全国性封闭式市政债券基金：300％
一只为了高收入而积极管理的封闭式基金：20％
展开
