第2章 外汇市场：
2．2 外汇市场参与者：
外汇市场参与者（market participants）是那些直接或间接买卖货币的外汇交易商。这些类型的参与者主要是套汇者（arbitragers）、套期保值者（hedgers）和投机者（spectllators）。套汇者利用外汇市场的汇率差异（当汇率在同一时间的两个不同金融中心呈现两个不同值时）获利。套期保值者进入外汇市场通过轧平敞口头寸（open positions）以减少或消除外汇风险（例如当进口商为满足未来到期的外汇支付时，就形成了敞口头寸）。这种头寸可以轧平，例如可以通过购买远期外汇的方式。另一方面，投机者在涉及敞口头寸的决定时故意承担风险，如果预期正确。他们将获利。投机者会购买他们预测会升值的货币，如果该货币后来升值，他们就能获利（否则会亏损）。本书后面将会对这些概念作详细讲解，现在让我们来集中探讨外汇市场参与者的机构分类。
外汇市场的参与者主要有五大类：客户、商业银行、其他金融机构、外汇经纪人和中央银行。客户是指个人或公司，他们通过商业银行的服务进行外汇买卖，从而为国际贸易和投资运作筹资。因此，除此之外，客户一般包括出口商、进口商、旅游者、移民和投资者。出口商将他们因对外出售商品而获得的外币卖出；进口商买进外币用以支付他们从外商那里买进的商品；出国旅游者需要购买外币，而那些来自海外的旅游者（外国旅游者）也必须购买本币以支付他们在度假期间的日常开销；移民在将资金汇回母国的亲戚时要购买外币；最后，投资者在买进和处置部分资产（债券、股票、不动产等）时买卖外币。客户是外汇市场的价格接受者（price taker），也就意味着他们要按照做市商（market maker）报出的汇率购买货币。
大型商业银行是做市商，也就是说它们随时准备以自己报出的汇率买卖货币，并通过外汇交易商（dealer）进行操作。从零售的角度来看，商业银行与顾客进行交易；从批发的角度来看，商业银行在银行同业市场（interbankmarket，）或批发市场（wholesale market）上（即同其他银行）进行交易。商业银行主要作为投机者参与外汇市场，通过外汇风险暴露来获取短期利润。它们也在同客户的交易中通过买卖汇率间的差价获取利润。商业银行通过交易部门（dealing desk）或交易室（dealing room）来执行此功能，这些交易部门和交易室都拥有一批交易商。
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