金融发展与经济增长的关系是经济学家们密集研究的主题之一，大量的理论和跨国实证研究表明，一个运行良好的金融体系会降低信息和交易成本，把稀缺的储蓄资源高效率地配置到效率和回报较高的部门之中，从而促进投资、技术创新和生产率提高，最终推动经济增长( Schumpeter，1911；Goldsmith，1969; McKinnon, 1973; King and Levine, 1993a, 1993b; Levine, 1997；白钦先和谭庆华，2006）。然而，长期以来，人们研究的重点主要集中在考察银行和股票市场的发展与经济增长的关系上，而基本上忽视了债券市场的作用，实证研究尤其如此(King and Levine．1993b; Atje and Jovanovic，1993；Levine and Zervos, 1998; Rajan,R and Zingales, 1998; Allen and Gale, 1999; Demetriades and Luintel，2001; Liu and Hsu，2006）。可是，债券市场作为资本市场两大重要组成部分之．，其对经济增长也产生较大影响，虽然在储蓄动员、资源配置、风险定价和价格发现等基本功能上与股票市场有诸多相似之处，但二者之间仍然存在较大差别。其差别主要体现在：第一，本币债券市场扮演着中央银行货币政策操作平台的功能，同时还是一些衍生金融工具如债券期货、期权等存在的基础。第二，发达的公司债券市场与银行部门之问具有一种“备用轮胎”的关系( Greenspan，1999，2000)。第三，发达的本币债券市场具有金融稳定的作用(Herring and Chatusripitak，2000; BIS，2007)。因此，在研究金融发展与经济增长的关系时，如果债券市场被遗漏，则金融发展的内容不够完整，其对经济增长的贡献可能会被低估；如果将债券市场与股票市场合二为一，则不可能对股票市场和债券市场各自的发展对经济增长的影响进行估计和检验，模糊了二者之间的区别，政策建议将会有失偏颇（张志文 2007）。
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