第一章 企业并购的理论基础
第二节企业并购的方式
从世界范围内的企业并购的实际情况来看，企业并购多种多样，表现方式也不拘一格，而且随着经济发展，为解决纷繁复杂的并购问题，企业并购的个案创新也层出不穷。我们可以按照一定的划分方法将其归结起来，分成横向并购、纵向并购和混合并购；现金并购、股票并购和混合并购；善意并购和敌意并购等。
一、按照收购方与被收购方的行业关联性分类
（一）横向并购
横向并购是指生产同类（或同种）商品或服务的企业之间的并购，它一般涉及在同种商业活动中经营和竞争的两家企业。比如，1987年美国汽车公司（American Motors）被克莱斯勒（Chrysler）汽车公司收购，便属于横向并购。
横向并购可以迅速扩大生产规模，在更大范围内和更高层次上实现专业分工协作，采用更先进的技术、设备，提高产品质量，统筹安排原料采购和产品销售，节约费用、降低成本、实现规模经济，提高企业的竞争力。与此同时，横向并购减少了一个行业内企业的数量，对竞争有着潜在的副作用，它更容易导致垄断的出现。因此，世界各国一般要对横向并购进行反垄断审查。
横向并购是在19世纪后期至20世纪初期最早出现的并购形式，它为资本主义的社会化大生产和资本集中提供了物质基础。它是全球企业第一次并购浪潮中的主要形式。
（二）纵向并购
纵向并购是指在生产、经营环节相互衔接、紧密联系的企业间，或具有纵向协作关系的企业间的并购。比如，石油行业内的原油开采、石油精炼、化工与石油制品的销售企业之间的并购就属于纵向并购。
纵向并购分为前向并购和后向并购。前向并购是指对其产品的下游加工流程方向的并购，如石化企业对石油制品销售企业的并购；后向并购是指对其产品的上游加工流程方向的并购，如稀有金属冶炼企业对稀有金属开采企业的并购。
纵向并购以企业内部交易代替市场交易，这样可以节约成本，如运输成本、采购成本、企业产品销售成本、广告宣传费用等；纵向并购还可以减少企业间交流、协调的成本，改善企业流程，使生产、销售及反馈的信息可以在企业内部流动，改进生产、促进销售、提高经济效益。
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