第一章 多层次资本市场与产权交易市场
第一节 多层次资本市场概述
一、多层次资本市场的产生与发展
多层次资本市场是指针对质量、规模、风险程度不同的企业,为满足多样化市场主体的资本要求而建立起来的分层次的市场。根据资产的存在形式,资本市场可以划分为证券资本市场和非证券资本市场。证券资本市场是指证券化的交易场所,按照上市标准的高低,可以依次分为主板市场、创业板市场、场外交易市场。非证券资本市场是指企业资产尚未实现单元化、证券化的企业进行整体性产权交易的场所。它与证券资本市场最大的区别在于,这里不仅有标准化合约的股权交易,还有非标准化的交易方式,如协议转让、竞争交易、招标转让、合作开发等。
一个成熟的资本市场是国民经济健康、持续、稳定发展的依托和基础。资本市场的成熟标准就是全方位、多层次的结构构成。党的十六届三中全会《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》明确强调,“建立多层次的资本市场体系……规范和发展主板市场,推进风险投资和创业板市场建设”。多层次资本市场建设这一资本市场发展的目标,第一次被正式写入我国经济改革与发展的纲领性文件,成为深化金融体制改革的重要举措和突破口。建立多层次资本市场以满足不同类型企业的融资需求,已成为政界、学界和实务界的共识。
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