郭淑娟  女，汉族，生于1974年，山西长治人，太原理工大学经济管理学院教师，西北大学经济管理学院博士研究生。主要从事产业经济、公司治理、科技投融资管理等方面的教学与科研工作。主持省部级课题一项，参与多项国家级、省部级课题和横向课题的研究，在国家权威、核心期刊发表论文近十篇。

    案例分析具有较强的典型性。高新技术企业融资方式如何创新？现有的研究中关于不发达地区高新技术企业融资的理论基础较为薄弱，面向山西省高新技术企业融资的理论成果尤为匮乏。本研究基于山西省高新技术企业的数据加以研究，对以后分析不发达地区高新技术企业融资问题具有较强的代表性。
    通过《高新技术产业化融资战略及其政策配置：基于山西省数据的研究》，如果能够对高新技术企业融资难问题有所缓解，将是对我们极大的鼓励。当然，由于时间仓促，作者水平有限，可能存在纰漏甚至错误，希望读者批评指正，并提出宝贵意见。
    《高新技术产业化融资战略及其政策配置：基于山西省数据的研究》在写作过程中，查阅了诸多相关著作，从前人的成果中汲取了丰富的营养，在此对主要文献的作者和译者一并致谢！并得到了太原理工大学的李刚老师、李浩然老师和常京萍老师的支持和帮助，也对他们表示衷心的感谢！还要感谢中国物资出版社马军先生和夏玉峰先生，谢谢他们的辛勤工作。

    为了实现规模经济效应，提高竞争力，企业的主要任务是为产品市场的大批量销售做各种积极的准备，资金需求量会有很大幅度的提高。
    在成长阶段初期，企业的技术风险和市场风险得到释放，但是现金流仍表现为流出大于流人，企业的实物资产抵押能力不强，信息透明度较差，因此这阶段企业要想获得商业银行的贷款还是相对困难的。同时，企业的经营状况也没有达到发行股票和债券融资的标准，企业也很难从资本市场上获得资金支持。故而，处于成长阶段的高新技术企业主要融资方式是权益性资本，追求高收益、高风险的风险投资基金或风险投资公司将以战略伙伴或控股者的身份进入企业，为企业提供资金。一般而言，因为技术风险、市场风险和管理风险较高，风险投资在该阶段的损失率约为50％，风险投资不会以较大的风险投资比例将资金注入，经验值是采取15％～20％的比例。
    成长阶段初期的高新技术企业群体面临的融资环境不容乐观也是不争的事实。该阶段企业资金供给上存在较大困难的主要原因是：第一，企业在该阶段由于规模的扩张使资金需求量大幅增加；第二，经过种子期和起步期，企业对自有资金、从亲戚朋友处以及民间资金资源的利用已经相当充分，再从这些渠道融资的可能性很小；第三，由于商业银行审批手续复杂烦琐、企业无担保和企业规模小等不符合贷款条件的影响，要想取得商业银行的金融支持也是很困难的。所以，成长阶段初期的高新技术企业仍然以自筹资金为主，外源性融资为辅的融资方式，其中外源性融资又以股权融资为主，债权融资为辅。
    在成长期后期阶段，是企业技术发展和生产的扩大阶段，企业基本实现了新产品技术、生产和市场的结合，财务状况相对稳定，基本形成了核心竞争力，该阶段的主要任务是通过各种渠道拓展公司业务，让产品迅速占领市场。一般该阶段的资金需求会达到成长阶段的10倍。
    企业要扩张，就需在短时间内筹集大量资金，这对企业的融资工作提出了挑战。伴随着企业规模扩大，技术风险、市场风险和管理风险降低，再加上企业得到社会一定程度的认可，企业较前几个阶段融资渠道有较大扩展。

l高新技术企业融资的理论基础
1.1 资本结构理论研究述评
1.1.1 早期资本结构理论
1.1.2 现代资本结构理论
1.1.3 新资本结构理论
1.1.4 后资本结构理论
1.2 企业融资理论对高新技术企业融资的启示
1.3 金融成长周期理论与高新技术企业融资的融合性与适用性
1.3.1 金融成长周期理论与高新技术企业融资问题在理论上的融合性
l.3.2 金融成长周期理论与高新技术企业融资问题在实践中的适用性

2 高新技术企业的技术经济特征与主要融资方式
2.1 高新技术企业的界定及其技术经济特征
2.1.1 高新技术与山西省高新技术企业
2.1.2 高新技术企业的技术经济特征
2.1.3 本研究对高新技术企业技术经济特征的诠释
2.2 高新技术企业不同阶段的融资特点及融资方式
2.2.1 种子期
2.2.2 创建期
2.2.3 成长期
2.2.4 成熟期

3  山西省高新技术企业融资的SWoT分析
3.1 山西省高新技术企业发展概况
3.1.1 山西省高新技术企业数量与行业分布
3.1.2 山西省高新技术产业与中部其他省份、周边省份以及广东省的比较
3.1.3 小结
3.2 山西省高新技术企业融资现状调研
3.2.1 银行贷款
3.2.2 担保机构
3.2.3 政府提供资金
3.2.4 资本市场
3.3 山西省高新技术企业融资战略的SwOT分析
3.3.1 优势因素
3.3.2 劣势因素
3.3.3 机会因素
3.3.4 威胁因素
3.3.5 小结

4 高新技术企业融资方式的国际比较
4.1 国外高新技术企业的主要融资方式
4.1.1 美、英市场主导型融资机制
4.1.2 日、德银行主导型融资机制
4.1.3 韩国及东南亚政府主导型融资机制
4.2 发达国家高新技术企业融资对山西省的启示

5 山西省高新技术产业化融资方式创新
5.1 知识产权融资--山西省高新技术企业融资的新工具
5.1.1 知识产权质押融资
5.1.2 知识产权证券化融资
5.2 发展多层次区域资本市场--山西省高新技术企业融资的新途径
5.2.1 多层次区域资本市场的研究现状
5.2.2 国内外发达的多层次资本市场体系与高新技术企业融资分析
5.2.3 高新技术企业客观上需要一个多层次资本市场的支持
5.2.4 高新技术企业成长周期与多层次资本市场的匹配及互动
5.2.5 山西省多层次区域资本市场的结构设计
5.2.6 山西省高新技术企业通过多层次区域资本市场融资的措施
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