每一场危机都会结束，都会留下珍贵的思想遗产。在这场危机过后，世界将以什么面貌出现?
究竟何种经济系统能给人类带来最大的福祉?
精彩绝伦的经济战正在上演
带你走进经济学论战交锋的奇异世界
《自由市场的坠落》几乎触及当今世界经济发展的所有核心命题，不论你是业内的经济学家，还是政界的决策者，或者你只是冷眼看世界的思考者，都能从中找到你想要的东西。文中很多关于中国经济的精辟分析，这对那些希望他山之石可以攻玉的读者更可谓大快朵颐。
2008年的这场经济危机让很多人感觉惊讶，但是实际上唯一让人惊讶的就是人们的这种惊讶感觉。对于一些观察人员来说，这场危机就如同教科书上的案例，它不仅是可预测的，而且也确实被预测到了。这个缺乏管制的市场里充斥着流动性、低利率、全球化的房地产泡沫和激增的次级贷款，这些有害的因素都凑到一起了。再加上美国的财政赤字和贸易逆差以及相应在中国积累的巨额美元储备，这一切构成了不平衡的世界经济。现在这场危机与过去25年内发生的很多危机的主要区别是，眼下的这场危机贴有“美国制造”的标签。当先前的危机已经被慢慢驯服时，这场“美国制造”的危机正在全球迅速蔓延。我们都喜欢将美国视为带动全球经济增长的发动机，只会出口好的经济政策而不是坏的经济政策。美国上次输出的主要经济衰退是20世纪30年代的大萧条。眼下这场危机的基本发展过程已为人所熟知并经常被提及。美国存在房产泡沫，当泡沫破灭时，房价一落千丈，越来越多的房主发现他们处于负资产状态，他们在抵押贷款上所欠的钱已经超过了他们房子的价值。一旦失去房子，很多人也就失去了他们一生的积蓄和对未来的梦想，因为这些储蓄是孩子的大学学费和他们退休时享受安逸生活所必需的费用。从某种意义上说，美国人以前确实生活在梦中。世界上最富裕的国家正生活在透支的状态中，美国和世界经济都依赖于这种透支消费。全球经济需要持续增长的消费，但是当很多美国人的收入已经停滞许久的时候，这种增长又怎么可能呢？2美国人想出了一个聪明的办法：借钱然后消费，这样他们的收入仿佛是增长了。他们确实去借钱了。美国人的平均储蓄率接近于零，由于很多美国富人有大量的储蓄，这就意味着美国穷人拥有大量的负储蓄。换句话说，他们背负了太多的债务。借贷双方对这一切都很欢迎：借款人可以继续他们的消费狂欢，而无须面对收入停滞和减少的现实，贷款人则因为可以通过收取不断增加的服务费而享受创纪录的利润。低利率和宽松的监管激起了房产泡沫。当房子价格飞涨的时候，房主能够从金融机构那里用房子抵押获得贷款。在一年内，这些从抵押证券中得到的贷款高达9750亿美元，占GDP（国内生产总值，测量一个经济体一年内生产的所有产品和劳务总和的指标）的7%，3这些贷款允许借款者只需支付首付款就可获得一辆新车，还能为他们的退休积攒一些股票资产。但是，所有的这些借款都是建立在预期房价会继续上涨（至少不会下跌）的危险假设上。有2/3～3/4的经济（GDP）活动与房产有关：建造新房子、购买各种商品填满房子，或者为翻新修房而贷款进行金融消费，这样的经济是不正常的。它是不可持续的，也不能被继续下去。泡沫的破灭首先影响到最差的抵押贷款（次级抵押贷款，即借给那些低收入人群的贷款），但是很快就会传染到所有居民的房产。因为银行已经基于这些抵押贷款开发了很多复杂的产品，所以当泡沫破灭的时候，影响就会被放大。糟糕的事情会继续，这些产品本质是涉及与美国和全球各地产品相联系的数十亿美元的赌博。由于形势的迅速恶化和银行自身的高杠杆化（银行和居民一样也已经通过大量举债来为它们的投资融资），这些复杂产品对银行来说也已经意味着银行根本不知道自身欠存款人和债券持有人的钱是否超过它们资产的价值。相应地，它们也不知道任何其他银行的状况。银行系统赖以生存的基础信用和自信消失了。银行之间拒绝相互借贷，或者需要对方为可能出现的风险支付更高的利息。全球信用市场开始消融。此时，美国和全世界都面临着金融危机和经济危机。经济危机表现在很多方面：首先出现住宅地产危机，接踵而至的是商业地产危机。由于居民看到他们的房产价值严重缩水（如果他们拥有股票，股票价值也同样减少），他们借钱的能力和意愿就会消失，这又导致需求下降。这也会导致库存的周期变化，当信用市场萎缩、需求下降时，公司就会尽快降低库存，这又将导致美国制造业的崩溃。还存在更深层次的问题是：用什么来代替泡沫破灭之前数年里支撑美国经济的国人的大肆消费？美国和欧洲如何进行它们的经济重组？在经济繁荣时，向服务业转型的经济就已经困难重重了。因为全球化和技术进步的需要，重组是不可避免的，但重组不会一帆风顺。P1-3
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